회계정보의 질과 시설투자의 시장반응에 대한 실증연구 (Market Reaction of Firm with Facility Investment Disclosure and Quality of Accounting Information)

서지정보

· 발행기관 : 한국비즈니스학회
· 수록지 정보 : 비즈니스융복합연구 / 8권 / 5호 / 129 ~ 134페이지
· 저자명 : 이포상

초록

본 연구는 회계정보를 활용한 발생액 측정치를 정보위험의 대용치로 활용하여 개별기업 회계정보의 질에 따른 시설투자 공시기업의 차별적 시장반응을 분석한다. 만약 회계정보의 질과 시설투자 공시기업의 장단기 시장반응이 정의 관계를 가진다면, 기업의 회계정보의 질이 기업 고유의 정보위험으로써 시장 참여자들에게 영향을 미칠 수 있고 투자의사결정의 고려요인이 될 수 있음을 의미한다. 분석결과 공시일 전후의 단기 초과수익률 CAR(-1,+1)은 .02의 평균값을 보이고 CAR(2Y)는 .25의 평균값을 보여주고 있다. 회계정보의 질에 따른 단기 공시효과를 살펴본 연구결과에서는 관심변수의 회귀계수가 - .11로 유의한 결과를 보여줌으로써 회계정보의 질이 높을수록 보다 높은 초과수익률이 발생하고 있음을 관찰할 수 있다. 공시기업의 장기성과와 회계정보의 질에 대한 관련성을 분석한 연구결과 회귀계수는 - .15의 유의한 값을 나타내어 회계정보의 질에 따른 차별적 장기성과가 나타나고 있음을 확인하였다. 즉, 회계정보의 질이 높은 기업에 대한 사건정보가 투자자들에게 알려졌을 때 시장에서는 이를 상대적으로 긍정적인 신호로 해석하고 있으며, 시설투자에 따른 미래 불확실성에 대하여 회계정보 수준의 질을 개별기업에 대한 정보위험의 대리변수로 활용하여 미래의 투자판단을 위한 유용한 정보적 지표로 활용할 수 있음을 시사하고 있다.

영어초록

This study examines the differential response to disclosure effects and long-term performance by the level of accounting information of individual companies. As a result of the analysis, the short-term excess return CAR(-1,+1) before and after the announcement date shows an average value of .02, and CAR(2Y) shows an average value of .25. Research results examining the short-term disclosure effect by accounting quality show that the regression coefficient of main variable is - .11, which is a significant result, showing that the higher the quality of accounting information, the higher the excess return rate. The regression coefficient of the research results analyzing the relationship between the long-term performance and the quality of accounting information showed a significant value of – .15. It means that different long-term performance appears depending on the quality of accounting information. In other words, when a disclosure event of company with high quality accounting information is known to investors, the market interprets this as a relatively positive signal. So, the quality of accounting information for individual companies is important factor for investment decision with uncertainty. It suggests that it can be used as a proxy variable for information risk and as a useful information indicator for investment.

참고자료

· 없음