KOSPI 200 장중 점프의 탐색과 점프 전·후의 지수 행태분석 (Detection of KOSPI 200 Intraday Jumps and Analysis of Index Behavior before and after Intraday Jumps)

서지정보

· 발행기관 : 한국자료분석학회
· 수록지 정보 : Journal of The Korean Data Analysis Society / 15권 / 1호 / 395 ~ 406페이지
· 저자명 : 정대성, 김태혁

초록

본 연구는 1997년 7월부터 2011년 12월 기간의 KOSPI 200 지수 1분 단위 체결자료를 사용하여 Lee, Mykland(2008) 방법으로 측정된 장중 진정한 점프를 탐지하고, 장중 점프의 발생 이전과 이후의 KOSPI 200 지수 행태에 대하여 분석하였다. 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, KOSPI 200 지수 점프는 장초반에 가장 많은 점프가 발생하였다. 둘째, 음(양)의 점프 발생 이전 360분 전부터 지수는 점프 발생 직전까지 연속적으로 하락하는 추세를 보이며, 양의 점프가 음의 점프보다 사전적 하락폭(누적수익률)이 더 큰 것으로 나타났다. 셋째, 음의 점프가 양의 점프보다 절대적인 변화 크기에서 0.001% 더 큰 것으로 나타났다. 넷째, 음(양)의 점프 발생시점과 그 이후 1-4분간의 추가적인 수익률 하락(상승)은 그 이후의 지속적인 반등(하락)추세에 의하여 부분적으로 소멸되었지만 점프의 충격은 적어도 점프 발생 이후 30분까지 지속되었다.

영어초록

The overall goal of this study was to investigate the information contents of KOSPI 200 Options and KOSPI 200 Futures from the market microstructure aspects by using minute by minute. Especially in the case of big market movement (negative or positive jump), this study tried to detect KOSPI 200 jump. The study also described the intra-pattern. The sample period included from July 7, 1997 until December 31, 2011 (15 years, 174 months, 3,652 days). The major findings are summarized as follows; First, big market movement occurred more frequently during 9:00~10:00 and 14:00~14:50. These phenomena reflect market unstability just after opening and near closing. The purpose of this study is to explore the most recent topics in the field of finance, research on market microstructure. This study is an important contribution to investigate intraday information comprehensively in terms of market microstructure effects using the 15-year long-term and the high-frequency data (minute by minute). The results of this study are expected to contribute to detect intraday true jumps, proactive development of market risk indicators, risk management, derivatives investment strategy.

참고자료

· 없음