스튜어드십 코드 도입 전·후 경영성과 관련성에 관한 연구 (A Study on the relevance of corporate performance before and after the introduction of the Stewardship Code)

서지정보

· 발행기관 : 차세대컨버전스정보서비스학회
· 수록지 정보 : 차세대컨버전스정보서비스기술논문지 / 11권 / 6호 / 703 ~ 713페이지
· 저자명 : 홍수희

초록

본 연구는 스튜어드십 코드 도입으로 기관투자자들의 주주권 행사 가능성이 높아지게 되면서, 기업들 스스로 비재무적 성과를 높이기 위한 노력이 이루어지고, 이러한 노력이 재무적 성과에도 반영되었는지 살펴보고자 하였다. 스튜어드십 코드 도입 이후 비재무적 성과의 향상이 있었는지, 또 재무적 성과는 스튜어드십 코드 도입 전·후 기간별 차이가 있었는지 실증분석하였다. 연구결과, 스튜어드십 코드 도입이후 한국기업지배구조원의 ESG 통합등급 및 기업지배구조등급(G), 사회책임경영등급(S)은 이전보다 개선되는 효과가 있는 것으로 나타났고, 환경경영등급(E)은 전·후 차이가 없는 것으로 나타났다. 또한, 재무적인 성과측면에서 주가수익률과 토빈큐가 두 기간별로 차이가 있는지 살펴보았는데, 두 기간간의 유의미한 차이가 발견되지는 않았다. 본 연구는 기업의 비재무적 성과와 재무적 성과간의 관련성을 살펴보기보다는, 스튜어드십 코드의 도입이 기업의 경영성과(비재무적, 재무적)에 영향을 미쳤는지를 기간별로 비교하여 분석하였다. 이러한 연구는 기관투자자 및 기업들에게 스튜어드십 코드 도입의 실효성 및 실질적 추진방안에 대한 시사점을 제시할 수 있을 것이다.

영어초록

This study considered that the possibility of institutional investors exercising their shareholders rights increased with the introduction of the stewardship code, and accordingly, that corporations made efforts to improve non-financial performance on their own, and whether these efforts were reflected in financial performance. The purpose of this study was to empirically analyze whether there was an improvement in non-financial performance after the introduction of the stewardship code, and whether there was a difference in financial performance by period before and after introduction of the stewardship code. As a result of the study, since the introduction of the stewardship code, the ESG integrated rating, corporate governance rating(G), and social responsibility management rating(S), of the Korea Corporate Governance Service have improved than before, and there is no difference in environment management rating(E). In addition, in terms of financial performance, it was examined whether there was a difference between the stock price return and Tobin's Q for each of the two periods. but no significant difference was found between the two periods. Rather than examining the relationship between non-financial and financial performance, this study compared and analyzed whether the introductions of the stewardship code affect the company's performance(non-financial, financial). These studies will be able to suggest implications for the effectiveness of the introduction of the stewardship codes and practical measures to institutional investors and corporations.

참고자료

· 없음