신지급여력제도(K-ICS)에서의 할인율에 관한 연구 (A Study on Discount Rate under New Solvency Requirement Regime)

서지정보

· 발행기관 : 한국리스크관리학회
· 수록지 정보 : 리스크관리연구 / 32권 / 4호 / 29 ~ 61페이지
· 저자명 : 노건엽

초록

본 연구는 신지급여력제도(K-ICS)의 보험부채 평가시 적용할 수 있는 할인율 산출 방법과 평가액에 미치는 영향을 분석한 것이다. 할인율 산출 방법 중 최종관찰만기와 장기선도금리에 대한 방법론을 제안하였다. 최종관찰만기 선정을 위한 DLT 평가 기준을 국내에서 최초로 제안하고 평가기준으로 국고채 발행잔액과 호가스프레드를 사용하였다. 또한 장기선도금리는 명목이자율로 1일물 콜금리가 아닌 CD91일물을 사용한 방법을 제안한다. 한편, 제안한 방법론에 따른 할인율을 보험상품에 적용한 결과 최종관찰만기는 짧을수록 평가액이 급격히 감소하고 장기선도금리가 하락할수록 평가액이 증가함을 실증적으로 분석하였다.
할인율은 K-ICS의 부채평가뿐만 아니라 금리리스크 평가에도 상당한 영향을 미치므로 최종관찰만기, 장기선도금리 등 할인율 산출방법 선정시 전문가를 통한 논의가 필요하고 보험회사는 상품개발, 자산운용 등에 미치는 다양한 영향을 분석할 수 있는 전문인력 양성이 중요하다.

영어초록

This study analyzes the effect of the discount rate calculation method that can be applied when evaluating insurance liabilities of K-ICS. Among the methods of calculating the discount rate, methodologies for the Last Liquid Point(LLP) and Long-Term forward rates(LTFR) were proposed.
The DLT evaluation criteria for the selection of the LLP were proposed for the first time in Korea, and the balance of KTB outstanding and the bid-ask spread were used as evaluation criteria.
In addition, for the LTFR, we propose a method of using the CD91-day bond rather than the 1-day call rate as the nominal interest rate. As a result of applying the discount rate according to the proposed methodology to insurance products, it was empirically analyzed that the shorter the LLP, the lower the valuation value, and the lower the LTFR, the higher the valuation value.
The discount rate has a significant impact on K-ICS’ liability assessment as well as interest rate risk assessment.
When selecting a discount rate calculation method such as the LLP and LTFR, it is necessary to discuss with an expert.
It is important for insurance companies to nurture professionals who can analyze various impacts such as product development and asset management.

참고자료

· 없음