감사인교체의 주식시장반응에 관한 실증연구 (Information Content Study of the Auditor Switch)

서지정보

· 발행기관 : 한국경영학회
· 수록지 정보 : 경영학연구 / 33권 / 3호 / 685 ~ 702페이지
· 저자명 : 손성규, 김연화

초록

2002년도부터 증권거래소 상장법인과 코스닥 등록법인에 한하여 외부감사인 선ㆍ해임사실을 강제 공시하도록 제도가 변경되었다. 본 논문에서는 이러한 감사인교체라는 사건의 공시가 주식시장에 어떤 영향이 있는지를 살펴봄으로써 본 규정의 자본시장에서의 효과를 살펴보았다. 본 연구에서는 감사인교체를 감사품질에 따라 상향교체, 하향교체, 수평교체로 분류하여 주가반응을 알아보고, 또한 감사인 교체사유별로 주식시장반응을 검토하였다.
연구결과 주식시장에서 감사인 상향교체에 대해서는 공표일을 전후하여 비정상수익률이 증가하는 추세를, 하향교체에 대해서는 공표일을 전후하여 감소되는 추세를 나타냈고 통계적으로 유의적인 결과를 보였다. 기업과 외부감사인의 의견불일치로 인한 감사인 교체사건에 대해서는 평균비정상수익률이 사건일 및 사건일 2일후 부(-)의 값을 나타냈지만 통계적으로 유의하지 않았다. 의견불일치로 인한 감사인 하향교체기업은 단순 감사인 하향교체기업보다 더 부정적인 주가반응을 나타내지 않았고 유의적인 결과도 보여주지 않았다.

영어초록

At the end of 2001, government authority decided that the auditor switch is one of the very important information and it needs to be disclosed. It requires that auditor resignment and appointment should be announced through one of the frequent disclosure for the KOSDAQ and Korean Stock Listed Companies. Accordingly, this information should be announced beginning 2002. This study investigates the current trend in auditor switch, and examines whether auditor switch has any implication in the firm valuation.First hypothesis tests whether the companies which switched to a high quality auditor show a positive stock price reaction and the companies which switched to a lower quality auditor experience a negative stock market reaction.Second hypothesis tests whether auditor switch due to auditor/auditee disagreement shows a negative stock price reaction.Third hypothesis tests whether auditor switch towards a low quality auditor due to auditor/auditee disagreement experience a more negative stock market reaction than the auditor change towards a low quality auditor without disagreement.This study classifies auditor switch into three types, towards higher quality auditor, lower quality auditor, and the similar quality auditors. We use auditor reputation and size as a proxy for audit quality and classify Big 5 auditors, Samil, Samjong, Ahnjin, Younghwa, and Ahnkwon as good quality auditors. Remaining auditors are classified as low quality auditors. This classification is very subjective but other literature use the same classification scheme. * Professor, Yonsei University.

참고자료

· 없음