M2의 신용과 부채 및 자본간의 Granger Causality 연구 (Granger Causality Study between Credit, Debt and Capital of M2)

서지정보

· 발행기관 : 사단법인 한국신용카드학회
· 수록지 정보 : 신용카드리뷰 / 15권 / 1호 / 75 ~ 91페이지
· 저자명 : 김주일

초록

본 논문은 M2(광의통화) 및 현금통화와 중앙은행과 일반은행의 국내 및 국외 신용을 나타내는총자본 및 부채를 가지고 2001년 12월부터 2020년 12월까지 20년 1월(229개월)을 대상으로 M2 의 신용과 부채 및 자본 간의 연관성을 실증 분석하였다. 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 이론적 선행연구 결과 통화량 변화는 국내외 경제 및 지표에 다양한 형태로 영향을 미친다는 사실을증명하였다. 둘째, 그랜저 인과관계에 대한 실증분석 결과 통화량(M2)과 중앙은행 및 일반은행의신용을 나타내는 총자본 및 부채 상호간에 연관성을 지니고 있는 것으로 나타났지만, 현금통화는중앙은행 및 일반은행에 대하여만 선행적 영향을 주는 것으로 나타났다. 셋째, 통화량(M2) 및 현금통화는 중앙은행과 일반은행의 신용을 나타내는 총자본 및 부채에 대하여 상호간에 일정시차까지 영향을 주다가 없어지는 것으로 나타났다. 이와 같은 충격반응함수 분석결과는 양 변수간의 상호연관성의 존재를 의미한 그랜저 인과관계 분석결과를 지지하며, 일정시차까지 상호 영향력이 존재한다는 것으로 추론할 수 있다. 이와 같은 분석결과를 종합하면, 통화량의 기준 지표인 M2와현금통화는 중앙은행 및 일반은행의 신용을 의미하는 부채 및 자본과 연관되어 움직인다는 사실을 알 수 있다. 따라서 정부와 중앙은행은 효율적 통화관리를 위하여 중앙은행의 외환보유액, 일반은행이 예치한 지불준비금과 해외국가 및 해외 기관에 대한 출자금 등을 적극적으로 관리해야할 것으로 판단되며, 이론적 연구에서 나타난 통화정책의 변화가 경제와 산업에 상당한 영향을 미치기 때문에 은행들의 신용을 나타내는 부채 및 자본의 변화에 지속적으로 관심을 가져야 할 것이다.

영어초록

This study demonstrated the association between M2's credit and debt and equity for M2 (wide currency) and cash currencies and total capital and liabilities representing domestic and foreign credit of central and general banks from December 2001 to December 2020. The main analysis contents are as follows: First, theoretical prior studies have demonstrated that currency volume changes affect domestic and international economies and indicators in various forms. Second, an empirical analysis of the Grandeur causal relationship shows a correlation between the amount of money (M2) and the total capital and liabilities representing the credit of the central and general banks, but cash currencies have a preferential effect on the central and general banks only. Third, the amount of money (M2) and cash currencies were found to affect each other until a certain time difference and then disappear for the total capital and liabilities representing the credit of the central and general banks. Such impact response function analysis supports the Grandeur causal analysis results, which imply the existence of interrelationships between two variables, and can be inferred that mutual influence exists until a certain time difference. Together, these analyses show that M2 and cash currencies, the benchmark index for monetary volume, are closely related to liabilities and equity, meaning the credit of the central and general banks. Therefore, the government and the central bank will need to actively manage the central bank's foreign exchange reserves, general bank deposits, and investments in foreign countries and institutions, and continue to pay attention to changes in banks' credit debt and capital, as theoretical studies have significant impact on the economy and industry.

참고자료

· 없음