[논문] 증권 애널리스트 -정보 유용성-

소개

제1절 연구목적 및 의의

애널리스트는 오랫동안 주식시장에서 기업과 투자자 사이에 존재하는 정보비대칭성을 완화시켜 정보의 효율성을 높이는 역할을 한다고 알려져 왔다. 이들이 작성한 보고서는 좁게는 기관 투자자에게, 넓게는 개인 투자자들에게도 초과수익을 내기 위한 투자정보자료로 이용된다고 볼 수 있다. 애널리스트가 제공하는 정보 중에 공식적으로 접할 수 있는 형태는 기업에 대한 투자분석 보고서이다. 보고서에서, 추천정보(투자의견)와 목표주가(적정주가)는 정교한 기업분석을 한 후 그 작업을 압축해놓은 핵심 결과물이라고 볼 수 있다.
개별 기업 분석을 전문적으로 하는 애널리스트는 분석 대상 기업의 재무 데이터 및 고급정보(사적 정보)를 보유하여 여러 가지 기업 특성 변수들을 비교한 후에 기업의 내재가치에 대한 결론으로써 목표주가를 산출한다. 그 후 이를 현재 기업 주가수준과 비교하여 향후 종목에 대한 매수(Buy) 또는 매도(Sell) 추천을 시장의 투자자에게 제시한다.

목차

Ⅰ. 서론
제1절 연구목적 및 의의 0
제2절 선행연구 0

Ⅱ. 본론
제1절 애널리스트의 투자유용성 0
1.1 애널리스트의 사전정보와 투자유용성 0
1.2. 정보비대칭에 따른 투자정보 유용성 0
제2절 국내외 연구동향 0
2.1. 초과이익모형의 유용성에 관한 연구 0
2.2. 애널리스트 컨센서스의 정보효과에 관한 연구 0
제3절 애널리스트 예측치의 정확성 0
3.1. 투입(input) 기초정보의 양과 품질 0
3.2. 평가대상 기업의 특성 0
3.3. 애널리스트 또는 소속 증권사의 역량 0
3.4. 애널리스트가 처한 유인구조(incentive mechanism) 0
제4절 공정공시제도와 애널리스트 생산 정보 0
4.1. 공정공시제도의 경제적 의미 0
4.2. 미국의 공정공시제도 도입 경위 및 현황 0
4.3. 우리나라에서의 도입 경위 및 현황 0

Ⅱ.결론

【참고문헌】 0

본문내용

제1절 애널리스트의 투자유용성

1.1 애널리스트의 사전정보와 투자유용성

애널리스트는 다양한 정보를 수집, 분석하여 담당하고 있는 주식의 본질 가치를 추정하고 현재 시장가격과 비교하여 매수 매도 추천을 내린다. 이 때 애널리스트는 누구나 쉽게 획득할 수 있는 정보뿐 만 아니라, 사적 정보도 함께 수집하고 분석하게 된다. 기존의 연구에서는 애널리스트가 이용하는 정보의 구분 없이 그들이 제공하는 투자 정보의 유용성을 분석하여, 비록 애널리스트가 제공하는 주식 추천의 투자유용성이 존재한다는 결과를 보였을지라도 그 투자유용성이 일반 투자자들도 상대적으로 쉽게 얻을 수 있는 정보 (예를 들어, 모멘텀이나 역행전략에 사용되는 변수들)에서 주로 기인한 것인지 아니면 그 외의 애널리스트만이 획득한 정보 (예를들어, 사적 정보)와 그들의 우월한 정보 분석과 생산에 기인한 것인지를 보여줄 수 없었다.
만약 애널리스트가 제공하는 주식 추천이 투자 유용성이 있고 그 유용성이 일반 투자자들은 얻기 어려운 정보에 기인한다면, 애널리스트가 투자자에게 제공하는 부가적 가치가 크다고 할 수 있을 것이다. 그러나 만약 유의한 투자 유용성이 일반 투자자들이 크지 않은 노력을 통하여 얻을 수 있는 정보에 대부분 기인한다면, 애널리스트의 주식 추천에는 부가적 가치가 있다고 보기 어려울 것이다. 본 연구에서는 국내 애널리스트들의 주식 추천이 부가적 가치를 갖고 있는 지를 살펴 보고자 한다. 만약 부가적 가치가 존재한다면, 모멘텀이나 역행전략에 사용되는 변수를 이용하여 투자정보의 컨센서스를 추정한 것보다 애널리스트의 실제 투자정보가 포트폴리오의 성과면에서 더 우월한 성과 를 보여야 한다.

참고자료

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