경북대학교 투자론(김**) 기말고사 요약본

소개

김** 교수님의 투자론은 수업을 듣는 것만으로는 이해하는데 어려움이 있습니다. 그래서 저는 추가적으로 공부해가며 부연설명을 자료에 적었고, 특히 기말고사 부분에서 가장 중점적으로 다뤄지는 주식의 가치평가(배당평가모형, P/E모형) 등에 관련한 내용을 일목요연하게 정리하였습니다.

목차

1. 제12장 투자: 거시경제 및 산업분석
2. 제13장 투자: 주식의 가치평가
3. 제10장 채권가격과 수익률
4. 제11장 채권 포트폴리오 관리

본문내용

제12장 투자: 거시경제 및 산업분석
1. 세계경제
가. 기본적 분석의 체계
1) 기본적 분석: 이익이나 배당의 전망과 같은 기업가치의 결정요인에 대한 분석(한 기업의 주식에 대한 평가를 위해 기업의 장래 배당이나 이익에 대한 예측이 필수적임)
2) 이익흐름에 영향을 주는 원천적인 요인
가) 거시경제적 요인들
나) 산업적 요인들
다) 기업적 요인들
주식의 미래 이익흐름과 그 불확실성을 추정함으로써 기본적 분석의 목적인 과소 또는 과대평가된 증권을 식별해 낼 수 있음
투자결정의 기초자료로 활용

<중 략>

2. 국내거시경제
전체적인 주식시장의 흐름을 예측하는 것의 첫 단계는 어떤 기업의 개별적인 움직임보다는 경제전반의 상황을 판단하는, 즉 거시경제를 분석하는 것
가. 거시경제 요인
1) 국내총생산(GDP): 한 국가 내에서 일련의 경제활동에 의해 창출된 최종 재화와 용역의 시장가치
2) 고용: 실업률 참고
3) 인플레이션
4) 이자율
5) 재정적자
6) 투자심리

3. 이자율
투자결정시 가장 중요하게 고려되는 거시경제변수이다.
가. 시장이자율이 높아지면 이는 대체 투자수단의 상대적 수익률이 높아짐을 의미하므로 주식이나 채권의 유망성이 떨어짐
나. 타인자본 의존도가 높은 기업은 이자율 수준에 따라 금융비용에 대한 부담이 달라지므로, 이자율 수준은 기업의 미래이익에도 큰 영향을 미침
다. 시장이자율의 수준과 변동은 시중자금의 수요와 공급에 의해 결정됨
1) 시중자금의 수요와 공급에 영향을 미치는 요인
가) 투자자들의 소비에 대한 선호도(현재 소비 VS 미래 소비)
(1) 현재 소비를 선호한다면? 자금을 차입(자금에 대한 수요↑)하여 현재 소비 증가 → 이자율 ↑
(2) 미래 소비를 선호한다면? 자금을 저축(자금에 대한 공급↑)하여 현재 소비 감소 → 이자율 ↓
나) 기업들이 생산기회에 대해 갖는 자본의 한계효율(기업의 투자기회에 대한 기대수익률)
(1) 자본의 한계효율↑ → 자금수요↑ → 이자율↑
(2) 투자 기대수익률↑ → 기업의 투자↑ → 자금수요↑ → 이자율↑

참고자료

· 없음