현대 재무관리 기말고사 범위 5장~10장 요약정리

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본문내용

특징
1) 만기x, 원리금 상환의무x
2) 투자소득의 크기, 발생시점 불확실(≠채권)
3) 잔여청구권 : 자산, 이익에 대한 청구권중 가장 낮어
4) 유한책임 : 기업 파산 시 주주의 최대손실은 투자원금에 한정

가치평가 방법
1) 현금흐름 할인법(based 수익가치)
기업이 계속된다는 가정 하 미래의 현금흐름을 할인한 현재가치
2) 보통주 평가방법(based 자산가치)
기업이 청산한다는 가정 하 청산가치로 평가
3) 상대가치 평가법(based 주가배수)
주가배수(주당이익 or 주당순자산에 비해 주가가 몇배인지)를 비교 대상 기업과 비교

<중 략>

CAPM(Capital Asset Pricing Model) : 현대 포트폴리오의 근간, 재무 의사 결정문제에 활용
모든 투자자가 분산투자 해서 효율적 포트폴리오에 투자하면 시장전체 관점에서 위험자산의 균형가격은 어떻게 결정?
자본시장이 균형(모든 자산의 수요=공급...초과수요,공급x)일때 위험자산의 위험과 기대수익률의 관계?
개별투자자들이 균형상태에서 선택하는 최적 포트폴리오?
가정 1(투자자)
1) 평균-분산기준 : 투자자 합리적 & 평균과 분산 기준에 의해 투자
2) 동질적 미래예측 : 미래 투자수익률의 확률분포에 대해 동일하게 예측
가정2(시장구조)
1) 완전시장 : 자본시장에는 거래비용x, 세금x & 모든 정보 공개
2) 무위험자산의 존재 : 무위험이자율로 자금을 차입하거나 빌려줄 수 있다
3) 균형시장 : 자본시장이 자산에 대한 수요=공급

<중 략>

자본 비용
기업 입장 : 지급대가 / 조달자본액
자본 제공자 입장 : 자본비용(=기회투자수익률) = 기회투자수익 / 자본제공액
활용
1) 자본조달 결정의 기준 : 기업 가치 극대화 위해 자본 비용 최소화해야
2) 투자 의사결정의 기준 : 자본비용 = 투자안의 요구수익률
3) NPV에서 미래 현금흐름에 대한 할인율
IRR에서 투자채택의 기준치

참고자료

· 없음