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[재무관리]문제 1. 무위험자산이 존재하고 동질적 기대 가정이 성립하는 경우 합리적인 모든 투자자들은 항상 시장포트폴리오를 선택하게 된다. 이와 같은 경우 투자자가 고려해야하는 개별 증권의 위험은 무엇인가?2025.01.161. 자본시장선(CML, Capital Market Line) 자본분배선이란 위험자산과 무위험자산에 대한 자금 배분에 따라 위험과 수익률의 관계를 직선으로 표현한 것으로 이러한 자본배분선의 기울기는 표준편차라는 총위험 1단위를 추가로 부담하는 경우 얼마만큼의 추가적인 수익률을 얻을 수 있는가를 나타내며 이를 샤프지수라고도 부릅니다. 즉, 자본분배선은 위험자산과 무위험자산의 결합체인데, 위험자산의 리스크프리미엄에 따라 포트폴리오의 수익률이 달라질 것이고, 샤프지수 역시 어떤 위험자산을 선택하느냐에 따라 달라지겠죠. 2. 시장포트폴리오...2025.01.16
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시장포트폴리오의 3가지 특징과 대용치에 대한 설명2025.01.201. 시장포트폴리오 시장포트폴리오는 모든 투자 가능한 자산을 시가총액 비중대로 포함한 포트폴리오를 의미합니다. 이 포트폴리오는 주식, 채권, 부동산, 원자재 등 다양한 자산으로 구성되며, 각 자산의 비중은 해당 자산의 시장가치에 비례하여 결정됩니다. 시장포트폴리오는 이론적으로는 시장의 모든 정보를 반영하고 있어 최적의 위험-수익 비율을 제공한다고 여겨집니다. 2. 시장포트폴리오의 3가지 특징 1) 분산투자의 극대화: 시장포트폴리오는 모든 자산을 포함함으로써 분산투자의 극대화를 실현합니다. 이는 개별 자산의 리스크를 최소화하고 전체 ...2025.01.20
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자본시장선과 증권시장선의 특징 및 공통점, 차이점에 대하여 논하시오2025.05.061. 자본시장선(Capital Market Line, CML) 자본시장선(Capital Market Line, CML)은 자본시장에서 수익률과 위험 간의 관계를 나타내는 직선입니다. CML은 효율적 투자선(Efficient Frontier) 상에 위치하며, 무위험 자산과 위험 자산을 혼합하여 구성된 포트폴리오의 예상 수익률과 위험을 나타냅니다. CML의 특징은 무위험 자산과 위험 자산의 포트폴리오 조합으로 구성되며, 효율적 투자선과는 다르게 무위험 자산을 포함한 직선입니다. CML은 시장 포트폴리오와 접점을 이루고 있으며, 효율적 ...2025.05.06
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CAPM의 기본 가정과 재무 분야 활용2025.11.161. CAPM의 기본 개념 CAPM(자본자산가격결정모형)은 자산 가격 결정 모형으로, 시장 포트폴리오와 자산의 시장 리스크 간의 관계를 나타낸다. 이 모델은 시장 리스크를 가장 중요한 요인으로 보며, 투자자들이 포트폴리오의 위험과 보상 사이의 균형을 찾을 수 있도록 한다. CAPM은 자산 가격 결정, 자산 배분, 포트폴리오 최적화, 적정 자본 구조 및 평가 등 재무 분야에서 광범위하게 활용되며, 기업의 비용 자본 산출에도 사용된다. 2. CAPM의 기본 가정 CAPM의 기본 가정은 시장 위험 프리미엄이 존재하며, 시장 포트폴리오의 ...2025.11.16
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재무 시간선호 할인율 capm 이론2025.04.271. 시간선호와 경제 성장 미래 소비에 높은 가치를 두는 시간선호(낮은 할인률)는 경제 성장으로 이어질 수 있다. 시간선호는 소비와 저축 또는 투자의 크기를 결정하기 때문이다. 할인율이 낮을수록 미래에 얻을 수 있는 가치를 적게 할인하기 때문에 미래에 얻을 수 있는 가치가 늘어나게 된다. 경제성장이 어느정도 진행되면 실질 소득의 증가로 시간선호율이 낮아져서 저축이나 투자가 증가하고 소비가 감소하게 된다. 미래에 대한 투자가 성과로 이어지면서 경제 발전으로 이어질 수 있다. 시간선호가 경제 성장에 무조건적인 인과관계가 있다고 보기는 ...2025.04.27
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위험자산의 기대수익률과 위험 간의 상충관계: CAPM을 통한 설명2025.01.161. 자본자산가격결정이론(CAPM) CAPM은 자산의 기대수익률이 무위험 수익률, 시장 포트폴리오의 기대수익률, 그리고 자산의 베타 값에 따라 결정된다고 설명한다. 베타 값이 높은 자산은 시장 변동에 크게 반응하여 더 높은 기대수익률을 가지지만, 그만큼 더 큰 위험을 수반한다. CAPM은 자산의 위험 프리미엄을 평가하는 데도 사용되며, 자산 배분, 포트폴리오 관리, 자본 비용 평가 등 다양한 금융 분야에서 활용된다. 2. 기대수익률과 위험의 상충관계 CAPM에 따르면, 자산의 기대수익률은 무위험 수익률에 베타 값을 곱한 시장 위험 ...2025.01.16
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위험자산의 기대수익률과 위험 간의 상충관계: CAPM 이론 설명2025.01.251. 위험자산의 기대수익률과 위험 간의 상충관계 위험자산은 기대수익률과 위험 간의 상충관계가 존재한다. 자본자산가격결정이론(CAPM)은 이러한 상충관계를 설명하는 이론 중 하나이다. CAPM은 자산의 기대수익률이 무위험 수익률, 자산의 베타, 그리고 시장 포트폴리오의 기대수익률과 관련된다고 주장한다. 베타가 높은 자산은 시장 위험 프리미엄의 영향을 많이 받아 높은 기대수익률을 가지며, 베타가 낮은 자산은 시장 위험 프리미엄의 영향을 적게 받아 낮은 기대수익률을 가진다. 2. 자본자산가격결정이론(CAPM) CAPM은 1960년대에 윌...2025.01.25
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자본시장선과 증권시장선의 특징 및 공통점, 차이점2025.04.271. 자본시장선 자본시장선은 개인 투자자들이 위험을 감수해야 하는 주식과 같은 위험자산 뿐만 아니라 국공채와 같은 채권, 정기예금과 같은 무위험자산을 모두 대상으로 하며 균형상태를 이루고 있는 자본시장 속에서 효율적 포트폴리오의 위험과 기대수익이 보이는 선형적 관계를 나타내는 특징을 가지고 있다. 2. 증권시장선 증권시장선은 증권시장에서 균형상태가 이루어져 자본시장선이 성립했을 때, 비효율적 투자대상을 포함한 전체의 투자자산이 가질 체계적 위험과 기대수익의 상관관계를 선형적 형태로 나타내는 특징을 가지고 있다. 또한 증권시장선은 완...2025.04.27
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재무관리 2차 과제 기대수익과 기대효용 극대화 비교2025.05.111. 기대수익과 기대효용 기대수익은 위험을 고려하지 않지만 기대효용은 위험까지 감안하여 투자자의 만족도를 측정한다. 불확실성하에서는 기대효용 극대화가 올바른 투자의사결정의 기준이다. 2. 위험 측정 분산과 표준편차를 이용하여 위험을 측정할 수 있다. 분산과 표준편차가 작으면 자료가 기대치 가까이에 모여있음을 의미하고, 크면 자료가 기대치를 중심으로 넓게 흩어져 있음을 의미한다. 3. 효용함수와 무차별곡선 효용함수는 효용과 수익률의 관계를, 무차별곡선은 기대수익률과 위험의 관계를 나타낸다. 위험회피형, 위험추구형, 위험중립형으로 구분...2025.05.11
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자본자산가격결정모형(CAPM)의 가정과 활용2025.11.141. CAPM의 정의 및 개발 자본자산가격결정모형(CAPM)은 미국 학자 샤프, 리너트, 블랙이 개발한 모형으로, 자산의 위험과 수익률 간의 관계를 설명한다. 이 모형은 투자자들이 자산을 가격화하는 방식을 이해하는 데 중요한 역할을 하며, 자산의 수익률과 위험성 간의 관계를 분석하여 자산의 가치를 결정하는 데 사용된다. 2. CAPM의 기본 가정 CAPM은 자산의 위험이 시장 위험과 무위험 이자율에 의해 결정되며, 자산의 예상 수익률은 위험 프리미엄과 무위험 이자율에 의해 결정된다는 가정을 바탕으로 한다. 이러한 가정들은 모형의 정...2025.11.14
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