경제성분석 방법 4가지와 내부수익률법의 문제점

본 내용은 " 경제성분석 방법 4가지를 서술하고, 내부수익률법의 문제점을 서술하시오 " 의 원문 자료에서 일부 인용된 것입니다. 2023.02.22

문서 내 토픽

• 1. 회수기간법

  회수기간법은 투자에 들어간 자금을 현금 흐름으로부터 회수하는 데 걸리는 기간으로 투자안을 평가하는 방법입니다. 자본회수 기간이 빠른 투자안을 우선순위로 결정합니다. 장점은 이해하기 쉽고 계산이 간단하며 미래현금의 불확실성을 해소할 수 있고 기업 유동성을 높일 수 있다는 점입니다. 단점은 화폐의 시간적 가치를 고려하지 않으며 회수기간 이후의 현금흐름을 무시한다는 것입니다.

• 2. 회계적이익률법

  회계적이익률법은 평균 투자액에 대한 연평균 순이익 비율을 산출하여 투자안을 평가하는 방법입니다. 투자 기간이 길고 현금 흐름이 일정한 경우 유용합니다. 회계적이익률이 목표이익률보다 높으면 채택하고 낮으면 기각합니다. 장점은 계산이 쉽고 이해하기 간편하며 공시 재무제표 자료를 쉽게 확보할 수 있다는 점입니다. 단점은 부동산의 현금흐름을 반영하지 못한다는 것입니다.

• 3. 내부수익률법

  내부수익률은 현금유입의 현재가치와 현금유출의 현재가치를 동일하게 만드는 할인율입니다. 순현재가치를 0으로 만드는 할인율로서 내부수익률이 시장이자율보다 높으면 투자할 가치가 있습니다. 장점은 할인율로 자본비용을 고려하여 투자안의 위험을 감안한다는 점입니다. 단점은 시행착오법으로 계산하기 어렵고 재투자수익률을 불합리하게 가정하며 복수의 내부수익률이 존재할 수 있다는 것입니다.

• 4. 순현가법

  순현가법은 최초 투자부터 사업 종료까지 연도별 순편익을 현재가치로 환산한 것입니다. 순현재가치가 0보다 크면 사업 채택을 고려할 수 있습니다. 편익의 현재가치에서 비용의 현재가치를 뺀 값으로 계산됩니다. 장점은 현금흐름과 화폐의 시간가치를 고려하며 기업가치 증가분을 나타낸다는 점입니다. 단점은 자본비용을 추정하기 어렵다는 것입니다.

• 5. 내부수익률법의 문제점

  내부수익률법은 투자 계획의 규모가 상이한 경우 문제가 발생할 수 있습니다. 내부수익률을 산출하는 식이 n차 방정식이므로 단일 투자 계획에서도 n개의 내부수익률이 나올 수 있어 선택이 어렵습니다. 여러 내부수익률 값 중 선택에 따라 투자안 선택 여부가 달라져 신뢰성 문제가 발생합니다. 또한 기발생 현금을 같은 투자안에 재투자하는 것을 가정하여 시장 상황 악화 시에도 같은 수익률을 가정하므로 비합리적일 수 있습니다.

Easy AI와 토픽 톺아보기

• 1. 회수기간법

  회수기간법은 초기 투자액을 회수하는 데 걸리는 시간을 측정하는 간단한 투자평가 방법입니다. 장점으로는 계산이 직관적이고 이해하기 쉬우며, 유동성 위험이 높은 프로젝트를 평가할 때 유용합니다. 그러나 회수기간 이후의 현금흐름을 무시하고, 화폐의 시간가치를 고려하지 않으며, 임의적인 기준점 설정이 필요하다는 한계가 있습니다. 따라서 이 방법은 보조적인 평가도구로 활용하되, 더 정교한 방법과 함께 사용하는 것이 바람직합니다.

• 2. 회계적이익률법

  회계적이익률법은 투자로부터 얻을 수 있는 평균 회계이익을 초기투자액으로 나눈 비율을 계산하는 방법입니다. 회계정보를 직접 활용하여 경영진이 이해하기 쉽고, 여러 프로젝트를 비교하기 용이합니다. 하지만 화폐의 시간가치를 반영하지 않고, 회계이익의 정의가 모호할 수 있으며, 현금흐름이 아닌 회계이익을 기준으로 하기 때문에 실제 경제적 가치를 왜곡할 수 있습니다. 따라서 이 방법도 제한적인 참고자료로만 활용하는 것이 적절합니다.

• 3. 내부수익률법

  내부수익률법은 투자의 순현가를 0으로 만드는 할인율을 구하는 방법으로, 투자의 실제 수익률을 나타냅니다. 화폐의 시간가치를 고려하고, 직관적으로 이해하기 쉬우며, 투자규모가 다른 프로젝트들을 비교할 수 있다는 장점이 있습니다. 또한 국제적으로 널리 인정받는 평가방법입니다. 그러나 복수의 내부수익률이 존재할 수 있고, 상호배타적 프로젝트 선택 시 순현가법과 결과가 다를 수 있으며, 계산이 복잡하다는 단점이 있습니다.

• 4. 순현가법

  순현가법은 미래 현금흐름을 현재가치로 할인하여 초기투자액을 차감한 값을 계산하는 방법입니다. 화폐의 시간가치를 명확히 반영하고, 절대적 가치를 제시하여 투자의사결정이 명확하며, 상호배타적 프로젝트 선택에 가장 적합합니다. 또한 이론적으로 가장 타당한 방법으로 인정받습니다. 다만 적절한 할인율 결정이 어렵고, 계산이 복잡하며, 결과를 직관적으로 이해하기 어려울 수 있다는 한계가 있습니다. 따라서 투자평가의 주요 기준으로 활용하는 것이 권장됩니다.

• 5. 내부수익률법의 문제점

  내부수익률법의 주요 문제점은 다음과 같습니다. 첫째, 비정상적인 현금흐름 패턴에서 복수의 내부수익률이 발생할 수 있습니다. 둘째, 상호배타적 프로젝트 선택 시 순현가법과 상충되는 결과를 낼 수 있습니다. 셋째, 투자규모가 다른 프로젝트들을 비교할 때 오류가 발생할 수 있습니다. 넷째, 재투자 가정이 현실과 맞지 않을 수 있습니다. 다섯째, 계산 과정이 복잡하고 시간이 소요됩니다. 이러한 문제점들로 인해 내부수익률법은 순현가법의 보조적 도구로 활용하는 것이 바람직합니다.