선물 및 옵션 이론

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선물 및 옵션 이론에 관한 레포트입니다

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미국발 서프프라임 모기지가 전 세계적인 글로벌 금융위기로 번지게 된 가장 큰 원인은 바로 파생상품이다. 서프프라임 모기지로부터 유발된 각종 금융 및 상품선물 등이 파생상품의 연결고리를 타고 이어져 있었기 때문에 이는 결국 전 세계적인 금융위기라는 대재앙을 초래하고 말았다. 그렇다면 이 파생상품이란 무엇인가?
파생상품의 종류는 크게 선물과 옵션으로 나누어 볼 수 있다. 선물에는 주가지수, 주식, CD, 국채 등이 있고 옵션으로는 주식 및 달러 등이 있다.
파생상품의 가치는 기초자산에 의해 결정되는데 제도적 측면으로는 민법 563조에 규정되어 있다.
선물, 옵션, 스왑 등 조건부 상품은 매매와 결제의 시차가 있는데 반해 현물은 즉시성이 가장 큰 차이점이라고 할 수 있을 것이다.
선물거래의 종류로는 상품선물과 금융선물이 있는데, 공해지수, 탄소배출권, 물가지수 및 날씨, 월드컵 같은 것도 거래의 대상이 될 수 있다는 사실이 흥미로웠다.
선물투자의 특징으로는 2차원적인 투자전략으로 주식과는 달리 주가 하락 시에도 이익을 얻을 수 있는 투자전략이라는 장점을 가지고 있다.
또한 주식의 공매도를 특징으로 하고 스포츠경기나 고스톱같은 게임이 Zero-sum게임이라면 선물투자는 plus-sum게임이라고 볼 수 있다.
불공정 거래로 인한 피해가 직접적이며 적은 자금으로도 큰 수익을 창출시킬 수 있는 high risk- high return이 선물의 특징이다.
따라서 정부가 증시 부양책을 쓸 경우 선물을 대량으로 구매하는 것이 유리할 것이고 선물을 모르고 주식을 투자하는 것은 매우 리스크가 큰 행위일 수 있다. 또한 선물과는 달리 옵션이라는 것은 의무가 아닌 권리의 개념으로 자동차 매입 시 옵션, 부동산의 주택청약권, 자동차 보험, 전환사채(CB) 등을 말한다.

참고자료

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