주식평가모형

소개

재무관리, 투자론 등의 과제

목차

1. 배당평가모형
2. 이익평가모형
3. 자산가치평가모형
4. 잉여현금흐름모형(FCF)
5. EVA 모형
6. PER평가모형
7. PBR평가모형
8. PSR평가모형
9. EV/EBITDA, PCFR 평가모형

본문내용

1. 배당평가모형

증권의 내재가치는 영속적인 미래배당흐름을 요구수익률로 각각 할인한 현재가치로 표시되는데, 이것을 배당평가모형이라고 한다.
= + + … + + + … =
단, : 현재 시점에서의 주식의 이론적 가치
: 기에서의 배당수입
: 주식투자자들의 요구수익률
: 시점에서의 처분가격

이 모형에 의하면 주식의 내재가치는 미래에 발생하는 모든 배당금의 현재가치의 합과 같다. 그러나 현실적으로는 아주 먼 미래의 배당금을 예측하는 것은 불가능하기 때문에 배당금의 성장패턴에 대한 가정을 통해 단순화시킨 모형들이 주로 이용되고 있다. 배당평가모형은 미래배당흐름의 성장률에 대한 가정에 따라서 정률성장모형, 제로성장모형, 다단계성장모형으로 나누어 볼 수 있다.

1) 정률성장모형(항상성장모형)

기업의 이익과 배당이 매년 g%만큼 일정하게 성장한다고 가정할 경우의 주식의 이론가치를 나타낸 것으로써 정률성장모형(항상성장모형) 또는 고든모형이라고 한다.
= =
: 요구수익률

이 모형에 의하면 기대배당이 클수록, 요구수익률이 낮을수록, 배당의 기대성장률이 높을수록 주식가치는 커진다. 항상성장모형은 배당을 안정적으로 지급하는 기업의 주식을 손쉽게 평가할 수 있다는 장점이 있는 반면에 배당을 적게 하고 현금유보를 많이 하는 기업의 주식은 저평가할 수밖에 없다는 단점이 있다.

참고자료

· 없음