배당정책, 주주들의 특성

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2017.10.22
최종 저작일
2017.02
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목차

1. 배당정책 의의
2. 배당정책에 관한 이론
3. 배당정책의 결정
4. 자사주 매입의 배당효과
5. 주식배당과 주식분할

본문내용

☞ 배당정책의 의의
배당? 주식의 소유로부터 발생하는 궁극적인 현금흐름
경영자들은 남는 현금흐름을 두 가지의 방법으로 처분하게 되는데 일부는 기업내부에 유보시키고 일부는 주주들에게 배당금이라는 형태로 분배

☞ 배당정책? 기업내부에 유보되는 이익과 배당금의 규모를 결정하는 과정
기업가치나 주식가치에 큰 영향을 미칠 수 있는 가능성을 갖는다는 점에서 중요한 의미
미래에 순현재가치가 (+)인 투자안이 생기더라도 이익, 시장의 불안정성 때문에 필요한 투자액을 확보하지 못하게 될 경우를 대비해서 미리 유보 현금흐름을 확보 해야 함

☞ 배당정책에 관한 이론
1. MM의 배당무관련이론
Miler and Modigliant : “기업의 배당정책은 기업의 가치에 전혀 영향을 끼치는 않는다”
세금과 거래비용이 없음을 가정 (Transaction Cost) →
기업의 총가치, 배당정책에 아무런 영향 없음

배당 후 기업가치 = 배당 전 기업가치 - 배당금의 현재가치 + 신주발행액 현재가치 = 배당 전 기업가치

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