적대적 기업인수합병(M&A)의 의미, 유형, 적대적 기업인수합병(M&A) 판단기준, 현황, 적대적 기업인수합병(M&A) 필요주식수, 적대적 기업인수합병(M&A) 법적 규제, 사례

목차

Ⅰ.서론

Ⅱ.적대적 기업인수합병(M&A)의 의미

Ⅲ.적대적 기업인수합병(M&A)의 유형

Ⅳ.적대적 기업인수합병(M&A)의 판단기준

Ⅴ.적대적 기업인수합병(M&A)의 현황

Ⅵ.적대적 기업인수합병(M&A)의 필요주식수

Ⅶ.적대적 기업인수합병(M&A)의 법적 규제
1.연방 증권법상의 규제
2.연방 독점금지법상의 규제
3.주 제정법상의 규제

Ⅷ.적대적 기업인수합병(M&A)의 사례

Ⅸ.결론

본문내용

적대적인 인수기업과 우호적인 인수기업간의 일별 누적평균초과수익율에 대한 성과차이 및 t-값의 결과와 수익률 추이는 다음과 같다. 우선 두 합병의 누적기간별 성과차이를 보면, 모형Ⅱ에서는 공시 전 유의성은 없었지만 0.8%의 미미한 정(+)의 성과차이가 발생했을 뿐이다. 이에 비하여 모형Ⅰ의 경우 공시전후에 걸쳐서 -7.4%에서 -8.4%까지 매우 큰 폭의 부(-)의 성과차이(1% 유의수준에서 유의적임)를 보이는 등, 전반적으로 부(-)의 성과차이를 나타냈다. 이러한 현상은 적대적 인수에서 발생한 큰 폭의 합병손실이 우호적 인수에서 발생한 합병이득보다 컸기 때문인 것으로 보여진다. 즉 모형Ⅰ에서 적대적 인수의 부(-)의 CER추이와 우호적 인수의 정(+)의 CER가 현저하게 차이를 보여주고 있으며, 모형Ⅱ에서는 소폭의 성과차이를 보여주는 것으로 나타났다.
적대적 및 우호적 인수기업의 기업적 효과를 분석한 결과 상호 우호적인 합병의사에 따라 이루어진 우호적 M&A에서는 통계적으로 유의 적인 큰 폭의 +4.7%인 정(+)의 초과수익률이 나타남으로써 기업인수로 인한 시너지가 존재함을 보여준 반면에, 적대적 M&A의 경우에는 －0.2%～－3.8%인 부(－)의 초과수익률로 나타나 시너지 효과를 얻지 못하고 합병손실이 발생한 것으로 분석됨으로써 합병당사기업간 자율성 여부에 따라서 합병성과가 다르게 나타날 것이라는 가설은 입증되었으나, 다만 “적대적 인수기업이 우호적 인수기업보다 인수의 성과가 크게 나타날 것이다”라는 연구가설은 증명되지 못하였다. 이러한 결과는 적대적 인수자가 비우호적인 인수대상 기업을 인수함에 있어 어려운 상황에서 인수에 수반되는 과다한 비용을 지불했거나, 경영이 부실한 기업이 무리하게 인수합병에 따른 주식시장에 합병정보가 불리하게 작용했을 것으로 생각된다. 그러나 더 큰 원인으로는 단기적인 합병의 효과가 주가에 영향을 미치지 못했을 것으로 판단할 수 있다. 따라서 기업가치 측면에서 긍정적인 성과가 미흡한 결과로 나타났다.

참고자료

· 김시범 : 적대적 MA와 이사의 방어행위에 관한 법적 연구, 한양대학교, 2011
· 김영산 : 한국의 적대적 MA 시장, 한양대학교, 2003
· 강병구 : 적대적 MA의 방어방법과 이사의 역할, 단국대학교, 2010
· 권종호 : 적대적 MA와 회사법개정, 한국기업법학회, 2006
· 권종호 : 적대적 MA에 대한 방어수단의 국제비교와 시사점, 한국기업법학회, 2006
· 박동탁 : 한국기업의 적대적 MA 대응전략에 관한 연구, 전북대학교, 2006