[벤처기업가치평가]벤처기업가치평가의 개념, 벤처기업가치평가의 DCF평가모형(현금흐름할인법평가모형), 벤처기업가치평가의 실물옵션, 벤처기업가치평가의 사례, 벤처기업가치평가의 기법

최초 등록일
2013.07.22
최종 저작일
2013.07
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목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 벤처기업가치평가의 개념

Ⅲ. 벤처기업가치평가의 DCF평가모형(현금흐름할인법평가모형)
1. 개요
2. 현금할인모형법의 구성요소
3. DCF의 할인율 산정

Ⅳ. 벤처기업가치평가의 실물옵션
1. 성장옵션의 추정방법
2. 실물옵션을 이용한 기업가치 추정방법
3. 과대평가 여부 검증방법

Ⅴ. 벤처기업가치평가의 사례
1. ROV와 DCF 기업가치 평가
2. 모형주가(ROV, DCF)와 시장주가의 비교
3. 주요 매개변수의 민감도 분석

Ⅵ. 벤처기업가치평가의 기법
1. EVA(Economic Value Added)모형
1) 개념
2) EVA 의 산출
2. Real Option 모형
1) 개념
2) Real Option의 유형

Ⅶ. 결론

본문내용

그러나 과대평가된 기업의 비중이 전체의 52% 정도이고, 나머지 48%의 회사는 오히려 성장성에 비해 과소평가되어 있는 것으로 분석되었다. 미국 하이테크 기업의 경우, 분석대상 전체가 과대평가된 것으로 분석되고, 과대평가의 정도도 한국의 벤처기업보다 더 과대평가된 것으로 나타난 점도 흥미롭다.

실물옵션 모형의 장점은 미래 현금흐름의 추정에 바탕을 둔 성장옵션의 개념과 동일한 것을 평가할 수 있는 이론적 논리를 제공해 준다는 점과 성장옵션의 크기를 측정할 수 있는 준거틀을 마련해 준다는 점을 들 수 있다. DCF기법의 실제 적용상의 한계 때문에 측정과 평가가 어렵게 여겨진 분야에 돌파구를 마련할 수 있다고 보인다. 그러므로 실물옵션 모형들은 매출액 대비 주가배수(PSR) 혹은 총자산 대비 주가배수(PBR)를 이용하거나 주가수익률에 대한 균형가격이론 모형(예; CAPM)을 이용하여 주가수준 자체의 과대평가 여부를 판단하는 편법을 대체할 수 있는 좋은 논리적 대안이 될 것으로 믿는다.

Ⅱ. 벤처기업가치평가의 개념

기술가치평가(technology evaluation)는 다양한 분류기준으로 구분되고 있다. 먼저 기술평가에 대하여 기업전체를 대상으로 할 때와 기업이 보유하고 있는 개별기술에 대한 평가로 나눌 수 있다. 특히 개별기술, 즉 개발이 완료된 기술자체를 대상으로 하여 기술의 경제성 및 상업적 가치를 측정하여 이를 기술시장에 상정하여 기술의 수요자들에게 객관적인 기준척도를 제공하고자 하는 경우, 정성적인 평가단계로서 기술투자의 상대적 우선순위를 정하는 과정인 등급평가를 하거나 개별기술 자체의 경제적 가치를 금전적으로 평가를 한다. 조현춘, 김재천, 박상덕의 접근에서 제시한 분류를 정리해 보면, 개별 기술자산평가를 하는데 있어서 기술등급평가(technology rating)와 기술가치평가(technology valuation)가 있고, 아울러 기술등급평가(technology rating) 및 정량적 기술가치평가(technology valuation)를 포괄하여 기술에 대한 전반적인 평가를 의미하는 용어로 기술가치평가(technology evaluation)를 정의할 수 있다.

참고 자료

김경인(2011) : 벤처기업의 가치평가에 관한 사례연구, 원광대학교
김동환 외 1명(2004) : 비교분석 방법에 의한 벤처기업의 가치평가, 대한경영학회
김연대(2007) : 실물옵션 모형을 이용한 벤처기업가치평가 방법론 연구, 연세대학교
오세경(2000) : 벤처기업 가치평가 방법에 관한 연구, 건국대학교
정용화(2001) : 벤처기업 가치평가에 관한 이론적 고찰, 가천의과학대학교
주병철(2010) : 코스닥 벤처기업의 가치평가 모형에 관한 연구, 원광대학교

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