[가격제한][가격제한폭제도][옵션][주가변동성][VaR추정][위험가치추정]가격제한과 가격제한폭제도, 가격제한과 옵션, 가격제한과 주가변동성, 가격제한과 VaR(위험가치)추정 분석

목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 가격제한과 가격제한폭제도
1. 가격제한폭제도의 효용성을 주장하는 견해
2. 가격제한폭제도의 효용성을 부인하는 견해

Ⅲ. 가격제한과 옵션

Ⅳ. 가격제한과 주가변동성
1. Brennan[1986]
2. Brady 보고서[1987]
3. Greenwald와 Stein[1988, 1991]
4. Kyle[1988]
5. Fama[1989]
6. Ma, Rao와 Sears[1989]
7. 이상빈[1990]
8. Chung[1991]
9. Chen[1992]
10. 이상빈과 김광정[1993]
11. 남명수와 안창모[1995]
12. 선우석호[1996]

Ⅴ. 가격제한과 VaR(위험가치)추정

본문내용

Ⅰ. 개요

가격제한폭제도는 한국 증권시장이 설립된 이래 계속적으로 그 폭이 조정되어 왔다. 더욱이 가격제한폭이 전일 종가를 기준으로 가격대별로 비율이 다른 가격으로 형성됨으로써 특이한 거래문화를 규율하게 되었다. 역사적으로 정액제와 정률제를 번갈아 시행한 경험이 있기 때문에 최근의 가격제한폭제도가 정율제로의 변천하는 것이 필연적인 변화라고 단정지을 수는 없다. 또한 가격제한폭이 확대 시행되다가 축소된 경험도 있기 때문에 역시 최근의 가격제한폭 확대를 궁극적인 변화로만 볼 수도 없을 것 같다. 이중 주식 시장의 데이터가 데이터베이스로 기록되기 시작한 1980년 1월 4일 이후부터를 보면 대부분 기간 정액제 가격제한폭이 실시되었다. 본 논문의 검증기간인 1980년 1월4일부터 1995년 12월 27일까지 기간에는 5회의 가격제한폭의 변경이 있었다. 1980년 1월 4일부터 1984년 8월 30일까지는 가격제한폭이 일률적으로 적용되는 시기였다.

< 중 략 >

Ⅴ. 가격제한과 VaR(위험가치)추정

주식, 채권, 옵션, 외환 등에의 투자로 인한 위험을 추정하고 관리하기 위한 한 방법론인 VaR(value at risk)는, 투자 기간과 확률(유의수준)이 주어졌을 때 최대 손실금액을 산출하기 때문에 이론적으로 이해하기 쉽고 실무적으로 사용하기 편리하다는 장점을 가지고 있다. VaR의 실무적 유용성은 여러 측면에서 파악되는데, 무엇보다도 투자위험을 금액(dollar amount)으로 표시하여 줌으로써 위험관리에 관한 최종적인 의사결정을 가능하게 한다는 특성이 있다. VaR의 이러한 탁월한 유용성으로 인해 보다 많은 금융 기관들이 이 최대손실 추정치를 보다 광범위하게 사용할 것이 전망되므로 향후 VaR의 현실적인 중요도는 보다 높아질 것으로 생각된다.
동시에, 이처럼 VaR가 보다 광범위하게 채택·사용되고 그 중요성이 증대될수록 그 이론적 근거 및 실무적인 적합성이 항상 진지하게 재검토될 필요가 있다.

참고자료

· 김도윤, 가격이론 실전검증, 청출판, 2012
· 남명수, 안창모, 상하한가 제도와 주가변동성, 증권학회지, 1995
· 이대환, 위험가치(VaR)모형 추정방법 및 시장위험 측정에 관한 실증연구, 한양대학교, 2000
· 유재희, 가격제한폭제도에 관한 실증적 연구, 성균과대학교, 2001
· 정치봉 외 1명, 옵션가격이론, 순천향대학교 교수학습개발센터, 2008
· 조성기, 가격의 경제학, 책이있는마을, 2009