유럽 그리스 재정위기가 한국 자본시장에 미친 영향에 관한 실증적 연구 : 성경의 이웃나라 관점에서 (An Empirical Study on the Effects between Korean Capital Market Around Greece Financial Crisis)

서지정보

· 발행기관 : 한국로고스경영학회
· 수록지 정보 : 로고스경영연구 / 11권 / 4호 / 95 ~ 112페이지
· 저자명 : 임병진, 장승욱

초록

이 연구는 2010년 4월 13일에 그리스 정부가 유럽연합에 구제금융 요청을 한 날을 기준으로 성경의 이웃나라 관점에서 그리스 재정위기가 한국 자본시장에 미친 영향에 관한 실증적 연구이다. 이 연구에 사용한 자료는 2010년 4월 13일에 그리스 정부가 유럽연합에 구제금융 요청을 한 날을 기준으로 유럽연합에 구제금융 요청 전인 2009년 4월 17일 부터 2010년 4월 12일까지 248개의 자료와 유럽연합에 구제금융 요청 후인인 2010년 4월 13일 부터 2011년 4월 13일 까지 248개의 한국주가지수자료와 한국 3년국채 이자율자료를 이용하여 실증분석을 하였다. 유럽연합에 구제금융 요청이 자본시장인 주식시장과 채권시장에 미친 영향에 관한 연구에 사용된 연구모형으로는 시계열의 안정성 검정을 위한 단위근 검정과 공적분(cointegration)검정을 하였다. 유럽연합에 구제금융 요청 전후 한국주가지수자료와 한국 3년국채 이자율자료간 상호영향력 분석을 위한 VAR모형을 이용한 충격반응분석과 예측오차의 분산분해기법을 이용하 였다.
그리스 유럽연합에 구제금융 요청이 자본시장인 주식시장과 채권시장에 미친 영향에 관한 연구의 중요한 결과들로 한국주가지수와 한국 3년국채 이자율 시계열자료의 원시계열자료에 대한 안정성검정 결과 불안정적인 것으로 나타났고, 한국주가지수자료와 한국 3년국채 이자율자료의 제1차 차분시계열자료에 안정성검정 결과는 모두 안정적임을 알 수 있었다. 또한 한국주가지수자료와 한국 3년국채 이자율자료간에도 차분전에는 공적분관계가 없는 것으로 나타났으나 제1차 차분후에는 공적분관계가 존재하는 것으로 나타났다. 또한 유럽연합에 구제금융 요청을 한 2010년 4월 13일 전후로 KOSPI 자료와 3년 국채이자율 간의 상관관계가 0.478784의 양(+)상관관계에서 –0.171163의 음(-)상관관계로 변화된 것을 알 수 있다.

영어초록

This study is an empirical study on the effects between the Korea stock market and bond market(KOSPI) around Greece financial crisis. The interdependence of the Korea stock market and bond market(KOSPI) and bond market around Greece financial crisis was examined for 496 daily data from April 2009 to April 2011. Impulse response function based on VAR model as well as variance decomposition were employed after unit root tests and cointegration test. The finding that many macro time series may contain a unit root has spurred the development of the theory of non-stationary time series analysis. Engle and Granger(1987) pointed out that a linear combination of two ro more non-stationary series may be stationary. If such a stationary linear combination exists, the non-stationary time series are said to be cointegrated.
This research showed following main results. First, from basic statistic analysis, both the Korea stock market (KOSPI) and bond market around Greece financial crisis has unit roots, Second, there is at least one cointegration between them.

참고자료

· 없음