우리나라의 경영자 보수 수준은 과한가? 과하지 않은가? 새로운 공시로부터의 증거 (Are Korean corporate executives over- or under-paid? Evidence from new disclosures)

서지정보

· 발행기관 : 한국관리회계학회
· 수록지 정보 : 관리회계연구 / 15권 / 2호 / 1 ~ 22페이지
· 저자명 : 윤용석, 이건, 이한상, 한승수

초록

본 연구는 2013년 5억 이상의 개별 등기임원 보수 공시를 통해 첫째, 우리나라의 경영자 보수 수준이 과다한가, 둘째, 해당 제도의 변화가 자본시장이 경영자의 보수가 성과에 연동되는 것을 유효하게 감시할 수 있도록 하는 유용한 장치로 기능하는가 아니면 기업의 정치적 부담을 늘려 최적화되지 못한 경영자 보수구조의 변화를 가져오는가에 대해 검증하였다. 첫 번째 연구 질문과 관련하여, 자산, 매출, 순이익률로 성향 점수 매칭한 미국기업에 대해 감사보수로 경영자보수를 나눈 비율을 비교한 결과, 우리나라의 경영자는 미국의 경영자에 비해 감사인보다 높은 보수를 받고 있음이 관측되었다. 또한, 2013년에 성과-보상 민감도가 감소하는 것이 관측되었고, 이 저하현상은 2013년도에 경영자보수를 개별 공시한 그룹에서 두드러지게 나타나, 사전적으로 공시에 따른 정치적 부담이 큰 그룹에 상대적으로 영향을 더 미친 것으로 해석할 수 있다. 우리는 이 논문을 통해 전술한 두 가지 논란을 관통하는 실증적 질문 두개에 대해 증거를 제시하였고, 이 증거들이 경영 투명성과 관련한 사회적 공론과 민주적 논쟁에 유용한 정보를 제공할 것으로 기대한다.

영어초록

This paper investigates 1) whether Korean corporate executives are over-paid or under-paid, 2) whether new disclosure regulation has positively impact on performance-pay-sensitivity (PPS) or not, using newly available individual CEO pay data from disclosure at 2013. Related with first question, we construct matched sample as U.S. firms which have similar size, revenue and return on assets with pay disclosed Korean firms, then compare the multiples, i.e. corporate executives compensation scaled by audit fee. We find that Korean firms has high multiples than matched U.S. firms, it could be interpreted as over-paying of Korean firms. Second, we find that PPS is lower at 2013 than 2012 and this phenomenon is revealed stronger for pay disclosed firms by potential higher political costs. We hope this evidences could contribute related social discussions related with business transparency.

참고자료

· 없음