기업수명주기별 경영자 행위가 기업성과에 미치는 영향 (The Effects of Managerial Behavior in Corporate Life Cycle Stage on Firm Performance)

서지정보

· 발행기관 : 글로벌경영학회
· 수록지 정보 : 글로벌경영학회지 / 14권 / 5호 / 281 ~ 301페이지
· 저자명 : 장지화, 김민지

초록

기업경영에서 경영자의 의사결정은 기업의 생존과 발전에 있어서 결정적 역할을 한다. 특히 대리인 이론에 의한 대리인의 행위와 행동경제학 분야에서 연구해온 경영자 과신행위가 가장 주목 받고 있다.
본 연구에서는 기업수명주기의 시각에서 경영자 행위가 기업성과에 미치는 영향을 분석하였다. 기업수명주기를 성장기, 성숙기, 쇠퇴기로 구분하여 대리인 이론에 의한 대리인 행위와 행동경제학에 의한 경영자 과신행위가 기업성과에 어떠한 영향을 미치는가를 분석하고, 각 단계별로 어떠한 차이점이 존재하는가를 알아보기 위하여 다음과 같이 연구를 진행하였다. 첫째, 2007년도부터 2014년도까지 중국의 상해증권거래소와 심천증권거래소에 상장된 A주 상장회사를 대상으로 성장기, 성숙기, 쇠퇴기 각 단계별로 대리인 행위와 경영자의 과신행위가 기업성과에 미치는 영향을 분석하였다. 둘째, 경영자 행위의 통제적 장치로 역할을 하고 있는 기업지배구조 요인을 모형에 넣어서 회귀분석에 실행할 때 경영자 행위와 기업성과 간의 관계가 달라지는가를 알아보았다.
분석 결과, 경영자의 대리인 행위는 성장기와 성숙기에 기업성과에 유의한 부(-)의 영향을 미치고, 경영자 과신행위는 성장기, 성숙기, 쇠퇴기에 기업성과에 유의한 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 지배구조변수를 연구모형에 넣었을 때, 대리인 행위와 기업성과의 부(-)의 관계는 강해지고, 과신행위와 기업성과의 부(-)의 관계는 약해지는 것으로 나타났다. 즉 기업지배구조가 경영자 과신행위에 대한 통제효과는 존재하지만, 대리인 행위에 대한 통제효과는 나타나지 않았다.

영어초록

The manager's decision making has a huge impact on the firm's survival and development in the enterprise management. Researchers examined that there are two types of managerial behavior that have impact manager's decision making. One is the opportunistic behavior based on the agency theory. The other is the overconfident behavior which is proposed by behavioral economics.
In this paper, we study the effect of the managerial behavior on firm performance at the sight of the corporate life cycle stage. Our study aimed to examine the relationship between the managerial behavior and firm performance in different corporate life cycle stage, and analyzed how the relationship between managerial behavior and firm performance changed under the regulation of corporate governance. First, we selected firms that issued "A"stock and listed on China's Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges between 2007~2014 to analyze the impact of managerial behavior to firm performance in different corporate life cycle stage. Second, we analyzed the regulating effect of corporate governance on the relationship between managerial behavior and firm performance.
As a result, it is confirmed that there are significant negative relationship between managerial agency behavior and firm performance in growth and maturity stage, and significant negative relationship between overconfident behavior and firm performance in growth and maturity and decline stage. When the model included corporate governance, the relation between managerial agency behavior and firm performance strengthened, and the relation between overconfident behavior and firm performance weakened. That means, corporate governance can regulate overconfident behavior, but not managerial agency behavior.

참고자료

· 없음