소유구조와 임원 퇴직금 지급률 (Ownership Structure and Executive’s Retirement Multiplier)

서지정보

· 발행기관 : 한국법경제학회
· 수록지 정보 : 법경제학연구 / 19권 / 2호 / 302 ~ 322페이지
· 저자명 : 석우남

초록

본 연구는 임원 퇴직금 산정 시에 적용되는 지급률과 소유구조의 관계를 분석한다. 1999 년부터 2020년까지 주주총회에서 가결된 임원 퇴직금 지급률 관련 1,014개 샘플에 따르면, 지배주주에게 주로 적용되는 임원 퇴직금 최대지급률은 0부터 10까지 다양하게 분포하고, 최대지급률은 3이 약 25%로 가장 많은 분포를 보인다. 임원 퇴직금 최대지급률은 지배주주지분율과는 음( )의 관계를, 기관투자자 지분율과는 양(+)의 관계를, 그리고 외국인 지분율과는 유의한 관계가 없는 것으로 나타난다. 지분율이 낮은 지배주주는 터널링의 수단 또는경영권 방어 목적으로 높은 임원 퇴직금 최대지급률과 관계가 있는 것으로 설명된다. 기관투자자는 감시에 대한 보상 또는 토너먼트 인센티브 제공 등과 관련해 임원 퇴직금 최대지급률과 유의한 관계를 갖는다

영어초록

This paper aims to analyze the relationship between executive retirement pay and ownership structure. Retirement multiplier data based on approved proposals in the annual shareholder meeting from 1999 to 2020 shows that the maximum multiplier is distributed between 0 to 10 and the most frequent maximum multiplier is 3(about 25%). The maximum retirement multiplier is negatively related to the ownership of the controlling shareholder.
Since the retirement pay can be used as the mean of tunneling and antitakeover measure, controlling shareholder ownership is significantly related to the maximum retirement multiplier.
The maximum retirement multiplier is positively related to institutional ownership. An institutional investor is more likely to incentivize executives by setting a higher maximum multiplier of executive retirement pay based on the tournament incentive or the reward of tight monitoring.

참고자료

· 없음