기업에 발생한 중요사건이 경영진단의견서(MD&A)에 미치는 영향 (The Impact of Material Facts on Management Discussion and Analysis(MD&A) Disclosure)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계학회
· 수록지 정보 : 회계학연구 / 48권 / 4호 / 71 ~ 96페이지
· 저자명 : 한만조, 조현권

초록

경영진단의견서(MD&A)는 투자자 등 정보이용자가 기업의 향후 사업예측 등에 필요한 정보를 경영진의 시각으로 제공하는 공시항목으 로, 경영자가 경영전반에 걸쳐 전달하고자 하는 내용이 기재된다는 점과 작성내용이 비교적 자유롭다는 점에서 다른 사업보고서기재항목에 비해 그 중요성이 높게 평가된다. 제도의 취지에 따라 기업에서 발생한 중요한 사항은 경영진단의견서를 통해 공시되어야 함에도 국내의 선행 연구 및 금융감독원 발표자료 등은 국내 기업의 경영진단의견서 작성 수준 및 유용성이 높지 않다는 결과를 보여주고 있다. 이 연구에서는 경영진단의견서의 유용성을 연구하기 위하여 경영진단의견서의 문장 유사도를 경영진단의견서의 유용성평가변수로 사용하되, 실제 기업 에 중요사항이 발생한 경우 문장 유사도에 변화가 나타나는지 분석하였다. 연구에서 기업의 중요사항은 자본시장법 제161조 주요사항보고 공시 발생으로 측정하였다. 분석결과, 기업에 중요사항이 발생한 경우 문장 유사도는 1% 유의수준에서 음(-)의 관계를 보였으며, 중요사항 발생횟수가 많아질수록 음(-) 관계가 크게 나타나 기업은 중요한 사항이 발생하면 전년과다른 내용을 경영진단의견서에 반영함을 알 수 있었 다. 추가분석으로 중요사건 발생시 문장 및 단어의 수 변화와 실제 증가한 단어를분석한 결과에서도 해당 중요사건이 경영진단의견서에 영향 을 미치는 것으로 확인되어 경영진단의견서가 유용한 공시제도로 사용되고 있음을 시사하였다.

영어초록

The MD&A disclosures provide managers’ interpretation of a firms’ business that is necessary to predict the company’s future business. Due to its semi-voluntary nature, the importance of MD&A disclosures is significant. However, previous studies and data released by the Financial Supervisory Service show that firms do not provide useful information through MD&A disclosures. To better understand the usefulness of MD&A disclosures, this study adopts MD&A sentence similarity and tests whether the similarity changes when firms report material facts. In this study, we use the disclosure following Article 161 of the Capital Markets Act as a proxy for material facts. If MD&A sentences for current year differ from the previous year, sentence similarity will decrease. We find that the sentence similarity is significantly negative when firms report material facts and as the number of material facts increase, the similarity decreases, indicating that managers reflect different sentences from the previous year in MD&A. We also find that the number of sentences and words increases when material facts are reported. Furthermore, the incremental words was related to the contents of material facts. This suggests that MD&A includes significant events in a company and is a useful means of disclosure.

참고자료

· 없음