경영자와 사외이사 간 사회적 연결관계와 보수주의 (Social Ties within the Board and Accounting Conservatism)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계정책학회
· 수록지 정보 : 회계와 정책연구 / 28권 / 1호 / 251 ~ 271페이지
· 저자명 : 박현영, 이호영, 채수준

초록

[연구목적] 이사로서의 선관주의의무, 충실의무, 감시의무 등 각종 의무에서 사내이사와 사외이사는 동일한 책임을 진다. 이러한 사외이사의 법적책임으로 인해 사외이사는 경영자에 비해 더욱 보수주의 회계처리를 선호할 것으로 기대된다. 상대적으로 높은 보상과 스톡옵션 등을 제공받는 경영자와 달리 사외이사는 상대적으로 낮은 보상을 지급받으면서 경영자와 동일한 책임을 지므로, 사외이사는 명성을 유지하고 소송위험을 회피하고자 하는 유인이 상대적으로 크기 때문이다. 이에 본 연구는 이사회 내 경영자와 사외이사 간 지연 및 학연으로 인한 사회적 연결관계가 존재하는 경우 사외이사의 실질적 독립성이 저해되어 재무제표의 보수주의 수준이 낮아지는지를 검증하고자 한다.
[연구방법] 사회연결망분석 방법에 기반하여 경영자와 사외이사 간 지연 및 학연으로 인한 사회적 연결관계를 측정하고, Ball and Shivakumar(2008)에 따라 보수주의 수준을 측정하였다. 2012년부터 2016년까지 유가증권시장에 상장된 1,441개 기업－연도의 표본을 이용하여 실증분석을 수행하였다.
[연구결과] 경영자와 사외이사 간 사회적 연결관계가 높을수록 보수주의 수준이 낮은 것으로 나타났으며, 사내이사와 사외이사 간 이사회 내 사회적 연결관계로 이사회의 실질적 독립성을 측정한 경우에도 본 결과는 강건하였다.
[정책적 시사점] 기업지배구조를 개선하려는 규제기관은 본 연구의 결과를 기업지배구조 개선을 위한 제도 개선 시 활용될 수 있으며, 재무보고품질에 대한 감독을 수행할 때에도 활용될 수 있을 것이다. 그리고 투자자에게도 이사회의 실질적 독립성을 감안하여 재무제표를 검토하고 투자의사결정을 내려야 한다는 시사점을 제공한다.

영어초록

[Purpose] Due to the legal responsibility of outside directors, outside directors are expected to prefer conservative accounting compared to managers. Another reason for the preference of conservative accounting is the difference in compensation. Unlike in－house directors who receive relatively high compensation and stock options, outside directors receive relatively low compensation while having the same responsibility as in－house directors. Thus, outside directors have a relatively large incentive to maintain their reputation and avoid litigation risks by curtailing aggressive accounting. Therefore, this study aims to verify whether the level of conservatism in financial statements decreases due to the actual independence of outside directors hindered by social ties between CEO and outside directors in the board of directors.
[Methodology] Based on the social network analysis method, the social ties between in－ house and outside directors due to local and academic connections was measured, and the level of accounting conservatism was measured according to Ball and Shivakumar (2008). An empirical analysis was performed using a sample of 1,441 firm－year data listed on the Korea Stock Exchange from 2012 to 2016.
[Findings] The higher the social ties between CEO and outside directors, the lower the level of conservatism, and this result was robust even when the actual independence of the board was measured by the social ties within the board of directors between in－house and outside directors.
[Policy Implications] Regulatory agencies that want to improve corporate governance can use the results of this study to improve the system for improving corporate governance. The results can also provide useful information for regulators to monitor financial reporting quality. This study also provides implications for investors to review financial statements and make investment decisions in consideration of the actual independence of the board.

참고자료

· 없음