환율결정에 대한 이론

문서 내 토픽

1. 국제대차설

Goshen의 국제화차설의 요지는 한 나라가 다른 나라에 대하여 지니고 있는 채권과 채무의 총액이 똑같다면 외환수요액과 외환공급액은 같게 되므로 외환시세는 하등의 변동이 일어나지 않을 것이지만, 한 나라가 다른 나라에 대하여 채권보다 채무를 더 많이 지니고 있다면 외환에 대한 수요가 그 공급을 초과하게 되기 때문에 외환시세는 하락할 것이며, 그 반대의 경우는 외환시세가 상승할 것이라고 설명한다.
2. 구매력평가설

구매력평가설은 자국과 외국의 화폐의 구매력이 환율을 결정한다고 하는 이론이다. A국 통화와 B국 통화 간의 환율(환시세)은 두 나라의 통화가 각각 지니고 있는 구매력에 의해서 결정된다. 그러나 구매력평가설에는 무역의 대상이 되지 않는 상품과 용역의 존재, 자본이동의 존재 등의 문제점이 있다.
3. 환심리설

환심리설은 환율이 외환의 수요와 공급에 의해서 결정되지만 이 외환수급은 개개의 경제주체가 지니는 외국통화에 대한 심리적 평가에 의해서 결정된다고 보는 이론이다. 즉 외국환에 대한 개인의 심리가 바로 환율을 결정한다고 보는 것이다.

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1. 국제대차설

국제대차설은 국가 간 경상수지 불균형이 환율 변동을 통해 자동적으로 조정된다는 이론입니다. 이 이론에 따르면 경상수지 적자국의 통화가 평가절하되고 흑자국의 통화가 평가절상되면서 수출입 구조가 개선되어 균형이 달성된다고 봅니다. 그러나 실제로는 환율 변동이 경상수지 조정에 미치는 영향이 제한적이며, 자본이동, 정부정책 등 다른 요인들이 더 중요한 역할을 합니다. 따라서 국제대차설은 현실을 완전히 설명하지 못하는 한계가 있다고 볼 수 있습니다.
2. 구매력평가설

구매력평가설은 환율이 두 국가 간 물가수준 차이를 반영하여 결정된다는 이론입니다. 즉, 한 국가의 물가수준이 상대적으로 높으면 그 국가의 통화가 평가절하되고, 물가수준이 낮으면 통화가 평가절상된다는 것입니다. 이 이론은 장기적으로 환율이 구매력 평가에 수렴한다고 설명합니다. 그러나 현실에서는 자본이동, 정부개입, 투기 등 다양한 요인들이 작용하여 구매력평가설이 성립하지 않는 경우가 많습니다. 따라서 구매력평가설은 환율 결정의 한 요인으로 고려될 수 있지만, 다른 요인들과의 상호작용을 고려해야 할 것 같습니다.
3. 환심리설

환심리설은 경제주체들의 환율에 대한 기대와 심리적 요인이 실제 환율 변동에 영향을 미친다는 이론입니다. 예를 들어 경제주체들이 통화가치 하락을 예상하면 외화 보유를 늘리고 이는 실제 통화가치 하락으로 이어질 수 있습니다. 이처럼 환심리설은 경제주체들의 기대와 심리가 환율 결정에 중요한 역할을 한다고 봅니다. 그러나 환심리설만으로는 환율 변동을 완전히 설명하기 어렵습니다. 실제로 경제 펀더멘털, 정부정책, 국제금융시장 등 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 환율이 결정됩니다. 따라서 환심리설은 환율 결정의 한 측면을 보여주는 이론이지만, 다른 요인들과의 상호작용을 고려해야 할 것 같습니다.

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