MPAA 전략: 수정된 보호자산배분 투자 전략

문서 내 토픽

1. MPAA 전략 개요

MPAA(Modified Protective Asset Allocation)는 상대 모멘텀과 절대 모멘텀을 결합한 자산배분 전략입니다. 예상 CAGR 8%, MDD 10%를 목표로 하며, 주식(국가 12개, 섹터 26개, 팩터 30개)과 채권(3개), 현금(1개)으로 구성된 68개 자산을 활용합니다. 각 자산군에서 상위 30% 종목을 선정하여 모멘텀 스코어에 비례하여 현금과 혼합하고, 월별 리밸런싱을 통해 포트폴리오를 관리합니다.
2. 투자 방법론

MPAA 전략은 4단계로 구성됩니다. Step 1에서 각 자산군별 상대 모멘텀을 계산하여 상위 30% 종목을 선정합니다. Step 2에서 선정된 종목의 모멘텀 스코어에 비례하여 현금을 혼합합니다. Step 3에서 자산군 간 배분 비중을 결정하며, 안정성을 위해 주식:채권을 1:1로 배분하고 주식(국가):주식(섹터):주식(팩터):채권을 1:1:1:3으로 설정합니다. Step 4에서 월별 리밸런싱과 수익곡선 모멘텀을 적용하여 최종 투자 비중을 결정합니다.
3. 자산 구성

주식 국가군은 S&P500, 러셀3000, 니케이225, 항셍, 홍콩H, 대만가권, 상해종합, FTSE100, CAC40, DAX, KOSPI, SENSEX 12개입니다. 주식 섹터군은 에너지, 화학, 금속, 건설, 자동차, 소비재, 의료, 은행, 보험, 소프트웨어, 반도체, 통신서비스 등 26개입니다. 주식 팩터군은 블루칩, 모멘텀, 경기방어주, 배당성장, 퀄리티밸류 등 30개이며, 채권은 10년/20년 만기 국고채와 인버스 지수 3개, 현금은 3년 만기 국고채 총수익 지수 1개입니다.
4. 백테스트 결과

2023년 11월 기준 백테스트 결과, 30%/0.25/1:1:1:3 설정에서 CAGR 9.67%, MDD -7.98%를 기록했습니다. 각 1등/0/1:1:1:1 설정에서는 CAGR 14.4%, MDD -16.4%를 달성했으며, 2.2.2.1/0/1:1:1:1 설정에서는 CAGR 12.8%, MDD -21.0%를 기록했습니다. 현금 비중과 자산군 배분 비율에 따라 수익성과 위험도가 변동하며, 투자자의 기호에 맞게 조절 가능합니다.

Easy AI와 토픽 톺아보기

1. MPAA 전략 개요

MPAA(Momentum-based Portfolio Allocation Algorithm) 전략은 시장의 모멘텀을 활용하여 포트폴리오를 동적으로 조정하는 방식으로, 현대 자산관리에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 이 전략의 핵심은 과거 수익률이 높은 자산에 더 많은 비중을 할당하는 것인데, 이는 시장의 추세 추종 특성을 활용합니다. 다만 모멘텀 효과는 시장 환경에 따라 변동성이 크며, 특히 시장 반전기에는 손실이 클 수 있다는 점이 주의할 사항입니다. 장기적으로는 시장 사이클을 고려한 보완적 전략과 함께 사용될 때 더욱 효과적일 것으로 판단됩니다.
2. 투자 방법론

MPAA 전략의 투자 방법론은 정량적 분석과 자동화된 의사결정 프로세스를 기반으로 하며, 이는 감정적 판단을 배제하고 일관된 투자 규칙을 적용한다는 점에서 긍정적입니다. 정기적인 리밸런싱과 명확한 선정 기준은 포트폴리오 관리의 투명성을 높입니다. 그러나 과거 데이터에 기반한 모멘텀 지표가 미래를 완벽하게 예측할 수 없으며, 시장 구조 변화나 예상치 못한 외부 충격에 대한 대응력이 제한적일 수 있습니다. 따라서 정기적인 전략 검토와 시장 환경 변화에 따른 유연한 조정이 필수적입니다.
3. 자산 구성

MPAA 전략의 자산 구성은 모멘텀 점수에 따라 동적으로 조정되는 방식으로, 이는 시장 상황에 맞춘 유연한 포트폴리오 관리를 가능하게 합니다. 다양한 자산군(주식, 채권, 원자재 등)을 포함함으로써 분산 효과를 추구하는 것은 긍정적입니다. 다만 자산 구성의 비중 결정 기준이 순전히 과거 수익률에만 의존할 경우, 위험 관리 측면에서 취약할 수 있습니다. 변동성이 높은 자산에 과도하게 집중될 가능성이 있으므로, 위험 조정 수익률이나 변동성 제약 조건을 함께 고려한 자산 구성이 더욱 바람직할 것으로 생각됩니다.
4. 백테스트 결과

백테스트 결과는 전략의 과거 성과를 평가하는 중요한 지표이지만, 몇 가지 주의사항이 있습니다. 과거 데이터에서 우수한 성과를 보였다고 해서 미래에도 동일한 결과를 기대하기는 어렵습니다. 특히 백테스트는 거래 비용, 슬리피지, 유동성 제약 등 실제 시장 환경의 마찰 요소를 완전히 반영하지 못할 수 있습니다. 또한 특정 시기의 시장 특성에 과적합(overfitting)될 위험도 있습니다. 따라서 백테스트 결과를 해석할 때는 보수적인 관점을 유지하고, 다양한 시장 환경과 스트레스 테스트를 통해 전략의 견고성을 검증하는 것이 중요합니다.