ETF를 활용한 분산투자 및 모멘텀 전략

본 내용은 " 주식투자 ETF로 시작하라_systrader79 " 의 원문 자료에서 일부 인용된 것입니다. 2023.11.27

문서 내 토픽

• 1. 포트폴리오 이론과 분산투자

  해리 마코위츠의 포트폴리오 이론에 따르면 상관관계가 낮은 자산군끼리 분산투자할 때 수익률이 최대화된다. 주식 종목간 분산뿐만 아니라 자산군 간 분산도 필요하며, 주식과 상관관계가 낮은 채권과 현금을 활용해야 한다. 보유 주식 수 20개까지는 리스크 감소폭이 유의미하다. 포트폴리오 리밸런싱을 통해 자산 비중을 주기적으로 조절하면 수익률을 향상시킬 수 있다.

• 2. 모멘텀 투자 전략

  모든 자산군에서 모멘텀 현상이 존재하며, 주식에서는 일반적으로 3~12개월 모멘텀을 사용한다. 상대모멘텀과 절대모멘텀 모두 효과적이며, 12개월 모멘텀 효과가 가장 뚜렷하다. 1/3/6/9/12개월의 평균 상대모멘텀을 사용하면 상위 10%가 가장 수익성이 좋다. 절대모멘텀은 각 자산군별로 최근 12개월 절대모멘텀이 양수일 때만 투자하면 MDD와 수익률이 개선된다.

• 3. ETF의 특징과 선택 기준

  ETF(상장지수펀드)는 특정 자산 가격에 수익률이 연동되는 투자상품으로 주식, 채권, 원자재 등 다양한 종류가 있다. 실시간 거래가 가능하고 주식 거래세 0.3%가 면제되며, 일반 펀드 대비 연보수가 저렴하고 투명성이 높다. ETF 선정 우선순위는 거래대금이 큰 것, 괴리율과 추적오차가 작은 것, 연보수가 저렴한 것 순이다.

• 4. 변동성 역가중 포트폴리오

  변동성 역가중은 최근 12개월의 주식과 채권 표준편차를 구하고 그 역수 비율만큼 투자비중을 조절하는 기법이다. 주식과 채권 동일비중 포트폴리오가 CAGR 11.7%, MDD -23.2%일 때, 변동성역가중 포트폴리오는 CAGR 13.35%, MDD -19.1%로 더 높은 수익률과 낮은 손실을 기록한다. 모든 지수에서 적용 가능하며 SPY 100% 투자 대비 MDD를 4~5배 줄일 수 있다.

• 5. 레버리지 ETF 전략

  레버리지 ETF는 기초자산의 일간 수익률의 특정 배수를 추종하는 상품이다. 일간 복리효과로 인해 장기 보유 시 손해가 발생하며 특히 횡보장에서 위험하다. 추세장에서는 복리효과로 더 큰 수익을 얻을 수 있으므로 추세장과 횡보장을 구분하여 선별적으로 투자해야 한다. 1개월 정도의 짧은 기간에서는 일간 복리효과가 무시할 만하므로 기존 전략에 레버리지 인덱스를 사용하면 수익률을 높일 수 있다.

• 6. MPAA 전략

  켈러의 PAA 전략을 개선한 MPAA 전략은 듀얼 모멘텀, 평균 모멘텀 스코어 추세 배분, 현금 혼합, 자산군 배분, 수익곡선 모멘텀 전략을 집약시킨다. 1~12개월 평균 모멘텀을 사용하고 과최적화를 최대한 피한다. 2001~2017년 백테스트에서는 안정적이었으나 2018~2022년에는 수익이 정체되고 MDD가 갱신되었다. 논리는 합리적이지만 장기적으로 백테스트만큼의 성과를 기대하기 어렵다.

Easy AI와 토픽 톺아보기

• 1. 포트폴리오 이론과 분산투자

  포트폴리오 이론은 현대 투자의 기초를 이루는 중요한 개념입니다. 마코위츠의 현대포트폴리오이론은 위험과 수익의 관계를 수학적으로 분석하여 효율적 투자 전략을 제시합니다. 분산투자는 단순히 여러 자산에 투자하는 것이 아니라, 상관관계가 낮은 자산들을 전략적으로 조합하여 전체 포트폴리오의 변동성을 줄이면서 수익성을 유지하는 것입니다. 이는 장기 투자자에게 매우 효과적이며, 시장 변동성에 대한 방어막 역할을 합니다. 다만 과거 상관관계가 미래를 보장하지 않으므로 정기적인 재조정이 필요합니다.

• 2. 모멘텀 투자 전략

  모멘텀 투자 전략은 상승 추세의 자산을 매수하고 하락 추세의 자산을 매도하는 기술적 접근법입니다. 이 전략은 시장의 심리적 요인과 추세 지속성을 활용하여 수익을 창출합니다. 단기적으로는 효과적일 수 있으나, 시장 반전 시 큰 손실을 입을 수 있는 위험이 있습니다. 또한 거래 비용과 세금이 높아질 수 있으며, 과거 성과가 미래를 보장하지 않습니다. 모멘텀 투자는 충분한 경험과 리스크 관리 능력이 있는 투자자에게 적합한 전략입니다.

• 3. ETF의 특징과 선택 기준

  ETF는 상장지수펀드로서 낮은 수수료, 높은 유동성, 투명성 등의 장점을 제공합니다. 주식처럼 거래되면서도 포트폴리오 분산 효과를 제공하여 개인 투자자에게 매우 유용합니다. ETF 선택 시 추적 오차, 운용 수수료, 거래량, 기초 지수의 특성 등을 종합적으로 검토해야 합니다. 또한 자신의 투자 목표와 위험 성향에 맞는 ETF를 선택하는 것이 중요합니다. ETF는 장기 자산 배분 전략의 핵심 도구로서 현대 투자 포트폴리오에 필수적인 요소입니다.

• 4. 변동성 역가중 포트폴리오

  변동성 역가중 포트폴리오는 변동성이 낮은 자산에 더 많은 비중을 할당하는 전략입니다. 이는 전통적인 시가총액 가중 포트폴리오보다 더 나은 위험 조정 수익률을 제공할 수 있습니다. 변동성이 낮은 자산들이 장기적으로 더 안정적인 수익을 제공한다는 가정에 기반합니다. 다만 이 전략도 시장 환경 변화에 따라 성과가 달라질 수 있으며, 정기적인 재조정이 필요합니다. 변동성 역가중 포트폴리오는 보수적인 투자자나 안정성을 중시하는 투자자에게 적합한 선택입니다.

• 5. 레버리지 ETF 전략

  레버리지 ETF는 파생상품을 이용하여 기초 지수의 2배 또는 3배의 수익률을 추구하는 상품입니다. 상승장에서는 높은 수익을 기대할 수 있으나, 하락장에서는 손실이 배가되는 위험이 있습니다. 또한 일일 리밸런싱으로 인한 추적 오차가 발생하여 장기 보유 시 예상과 다른 결과가 나올 수 있습니다. 레버리지 ETF는 단기 트레이딩 목적으로만 사용하는 것이 권장되며, 장기 투자에는 부적합합니다. 높은 수수료와 복잡한 구조로 인해 충분한 이해 없이 투자하면 손실 위험이 큽니다.

• 6. MPAA 전략

  MPAA 전략은 모멘텀, 가격, 품질, 저변동성 등 여러 팩터를 결합한 멀티팩터 투자 전략입니다. 이는 단일 팩터의 한계를 보완하고 다양한 시장 환경에서 안정적인 성과를 제공하려는 목적입니다. 여러 팩터를 조합함으로써 포트폴리오의 분산 효과를 높이고 극단적 손실을 줄일 수 있습니다. 다만 팩터 간의 상관관계 변화와 시장 환경 변화에 따라 성과가 달라질 수 있습니다. MPAA 전략은 체계적이고 균형잡힌 접근법으로서 중장기 투자자에게 효과적인 전략입니다.