재무관리자본구조이론 MM 제 1명제를 법인세가 존재하지 않는 경우와 존

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1. 자본구조이론 MM 이론의 제 1명제와 법인세

자본구조이론에서 매우 중요한 역할을 하는 이론이 바로 MM이론, 즉 모딜리아니-밀러 정리로서 자본구조이론이라는 영역 자체가 MM이론을 기점으로 전통적 이론과 MM이론 이후의 이론으로 구분 될 정도로 자본구조 이론에 있어 큰 영향을 끼친 이론이다. MM이론의 제 1명제는 기업가치와 가중평균자본비용의 경우 자본구조와 관계없이 결정된다는 것이다. 법인세가 존재하지 않는 경우 기업가치는 자본구조와 무관하지만, 법인세가 존재하는 경우 부채의 사용이 증가할수록 기업가치가 증가하게 된다.

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1. 자본구조이론 MM 이론의 제 1명제와 법인세

MM 이론의 제 1명제는 기업의 가치가 자본구조와 무관하다는 것입니다. 이는 완전자본시장을 전제로 하며, 법인세가 없다는 가정 하에 성립합니다. 그러나 현실에서는 법인세가 존재하므로, 부채 사용에 따른 이자비용 공제 효과로 인해 부채 사용이 기업가치를 높일 수 있습니다. 따라서 MM 이론의 제 1명제는 현실에서 성립하지 않으며, 기업은 최적의 자본구조를 찾기 위해 부채와 자기자본의 적절한 조합을 모색해야 합니다. 이때 법인세 등 다양한 요인을 고려해야 합니다.