투자론

소개

투자론 8장~10장 내용 입니다.

목차

제 8 장 보통주분석
1. 자본환원화모형
1) 기본적 분석의 의의
2) 보통주의 평가방법
2. 배당할인모형
1) 제로성장률모형
2) 항상성장률모형
3) 다단계성장률모형
4) 주당순이익의 성장원천
3. P/E모형
1) P/E 모형의 의의
2) 제로성장률 P/E 모형
3) 항상성장률 P/E 모형
4. 증권분석기관의 평가모형
1) 웰파고모형
2) 벨류라인모형

제 9 장 포트폴리오 분석
1. 포트폴리오의 선택원리
1) 투자목표의 이중성 : 투자수익의 극대화와 투자위험의 극소화
2) 포트폴리오의 선택원리
2. 투자행동기준
1) 불포화 만족과 위험회피성의 가정
2) 무차별곡선의 형태
3. 위험프리미엄의 측정
1) 위험회피형 투자자
2) 위험선호형 투자자
3) 위험중립형 투자자
4. 포트폴리오의 기대수익률과 표준편차
1) 기대수익률
2) 표준편차
5. 효율적 프론티어
1) 위험자산만을 고려하는 경우
2) 무위험증권을 고려하는 경우

제 10 장 자본자산가격결정모형(CAPM)
1. 분리정리와 시장포트폴리오
1) CAPM의 가정
2) 분리정리
3) 시장포트폴리오
2. 자본자산가격결정모형
1) 자본시장선
2) 증권시장선
3. 투자위험의 구분
1) 수익률생성모형에 대한 가정
2) 분산투자효과

본문내용

제 9 장 포트폴리오 분석
* 포트폴리오 분석 : 효율적 프론티어(efficient frontier)를 유도하기 위하여 대상증권의 위험특성을 분석하는 과정

1. 포트폴리오의 선택원리
* Markowitz의 공헌도 - 현대 재무론 발전의 기초를 제공
㉠ 투자수익률의 확률분포가 정규분포를 이룬다는 가정을 통하여 금융자산의 특성을 계량화 - 투자성과(기대수익률 - 평균), 투자위험(분산 또는 표준편차)
㉡ 합리적인 투자행동의 기준을 제시 : 위험회피형 투자자를 합리적인 투자자로 규정함으로써 평균-분산기준(mean-variance criteria)에 의한 투자행동기준을 규범적으로 정립 - 모든 투자자들은 높은 기대수익률을 원하는 한편 투자위험을 기피하는 경향이 있으나 이러한 투자선택방법은 옳지 않다는 점을 강조
㉢ 분산투자효과를 규명하여 일반화된 포트폴리오의 구성원리를 개발 - 자본자산가격결정모형(CAPM)의 기초를 제공
* 포트폴리오(portfolio) : 자산의 집합

1) 투자목표의 이중성 : 투자수익의 극대화와 투자위험의 극소화
* 이용가능한 대체적인 포트폴리오의 투자수익률이 정규확률분포를 이루고 있을 경우 - 기대수익률과 표준편차를 이용하여 각 포트폴리오의 특성을 기술할 수 있음
◈ 기대수익률(평균) - 포트폴리오의 잠재적인 투자성과의 크기를 나타내는 척도
◈ 표준편차 - 투자성과의 질(투자위험)을 나타내는 척도
◈ 합리적 투자자의 투자행동 : 기대수익률이 동일한 경우에는 표준편차가 작은 자산에 투자하고, 표준편차가 동일한 경우에는 기대수익률이 가장 큰 자산에 투자함 - 지배정리(dominance theorem) = 평균-분산기준(mean-variance criteria)

* 확률분포의 기대수익률이나 표준편차가 동일하지 않을 경우의 투자행동 - 분산계수를 이용하여 선택
◈ 분산계수(coefficient of variance) : 표준편차를 1%로 표준화시킬 때 기대수익률의 크기를 나타내는 계수( = 기대수익률/표준편차)

참고자료

· 없음