[기업 합병 및 매수] 매수전략

소개

제 나름대로 열심히 했습니다..^^
도움이 되었으면 합니다..

목차

Ⅰ. 공개매수
1. 공개매수의 추세
2. 공개매수의 분류
3. 공개매수의 법적인 제약조건
4. 대상기업 경영자의 대응
5. 공개매수팀의 구성
6. 공개매수의 무임승차 문제와 매도압력
7. 곰의 포옹

Ⅱ. 공개시장 매입
1. 공개시장매입과 가두매입
2. 공개시장매입보다 유리한 공개매수의 이점

Ⅲ. 위임장 경쟁
1. 위임장 경쟁 건수의 추세
2. 위임장 경쟁의 규제
3. 주주의 무관심
4. 위임장에 의한 투표
5. 위임장 경쟁의 두 가지 형태
6. 매수측 관점에서의 위임장 경쟁
7. 위임장 경쟁 과정
8. IECA의 역할과 투표권의 분류
9. 위임장 경쟁의 비용
10. 위임장 경쟁에 대한 실증연구
11. 위임장 경쟁과 공개매수의 결합
12. 1990년대의 위임장 경쟁 추세

본문내용

Ⅰ. 공개매수
공개매수(tender offer)는 특정 유가증권을 균일한 조건으로 증권거래소 시장 밖에서 불특정 다수인을 대상으로 매수청약 또는 매도청약의 권유를 하여 대량으로 매수하는 행위를 말한다. 한국과 미국, 일본 등은 공통적으로 공개매수의 성립 또는 신고요건을 "대상기업 발행증권 총수의 5% 이상을 소유하기 위한 매수신청"으로 규정하고 있다.
하지만 특정 매수행위가 공개매수에 해당하는가의 여부는 각 나라마다 조금씩 다른 판정기준을 가지고 있다. 우리나라에서는 증권거래법에 "주식 등을 유가증권시장 및 협회중개시장외에서 6개월 이내에 10명 이상으로부터 매수 등을 한 결과 특별관계자의 보유분을 합쳐 5% 이상이 되는 경우"에는 공개매수로 보고 반드시 공개매수의 방법으로 할 것을 의무로 하고 있다.
매수자는 특정한 공개시장매입 행위가 법적으로 공개매수로 간주될 수 있다는 점을 주의깊게 살펴야 한다. 기관투자자 등과의 사적 거래를 통하거나, 공개시장에서 매수하고자 하는 기업의 주식을 점진적으로 매집하는 것을 잠식적 공개매수(creeping tender offer)라고 한다. 이러한 매입형태는 윌리암즈법의 13d에 따라 보고할 의무가 있으나, 미국법원은 이를 법률상의 공개매수로 보지 않는다. 다만 급속한 주식의 대량확보가 있은 다음에 그 대상기업의 경영권을 탈취할 의사를 공표한다면 이를 공개매수로 간주한다.
「공개매수의 8가지 판단기준」
① 일반주주를 대상으로 활동적이고 광범위한 주식의 매도권유가 있어야 한다.
② 총발행주식의 상당한 비율에 대한 매도권유가 있어야 한다.
③ 매수가격은 현재의 시장가격보다 높은, 즉 프리미엄을 포함한 가격으로 책정되어야 한다.
④ 매수조건은 협상가능한 것이 아니라 확정적이어야 한다.
⑤ 매도청약될 주식수량이 특정량 이상 일 때 이루어지며, 사전에 확정된 최대 매입량내에서 이루어질 수 있어야 한다.

참고자료

· M & A(기업합병·매수와 구조재편), 선우 석호 저, 법문사