M&A 동기이론 정리

목차

제 1 절. M&A 동기 이론의 변천과 특징
제 2 절. M&A동기이론의 구조
제 3 절. M&A 동기별 제이론
제 4 절. M&A동기와 사례

본문내용

M&A의 동기와 관련하여 많은 이론들이 1960년대 이후부터 현재까지 미국을 중심으로 발전되어 왔다. M&A동기의 중심과제는 합병ㆍ인수에 대한 성과와 합병 시너지 효과의 잠재적 원천을 구명하는 것이었다. 결국 M&A의 동기는 기어가치와 성장이라는 이원적 목표추구라고 할 수 있다. 초기에 나타난 M&A동기는 기업성장보다는 기업이윤이나 주주들의 부를 극대화하기 위하여 기업결합을 행하였다. 미국M&A 제 1차 물결에서 현재까지 제5차 물결에 걸친 기업합병ㆍ인수 역사에 있어서도 보면 합병의 동기는 시장의 독점과 규모의 경제를 통해 기업수익의 증대를 가져오게 하는 것이었다. 미국에서 실증적 분석에 따르면 M&A는 일반적으로 피합병기업의 주가를 상승시키는 것으로 나타나 M&A의 효율성을 어느 정도 지지하고 있으나, 그 효과는 미미한 것으로 분석됐다. 미국의 머서 컨설팅회사의 최근 보고서에 의하면, 지난 10여 년간 M&A를 수행한 100대 기업중 57%가 M&A전보다 낮은 수익률을 기록하였다. 이에 따라 새로운 합병형태가 등장하게 되는데, 합병시너지이론, 급속성장이론, 그리고 기업다각화에 의한 시너지와 위험분산효과 등에 관한 합병동기이론이 그것이다. 결국뮬러에 의한 기업성장극대화 가설이 제기되는 배경이 된다.

참고자료

· 없음