자본의한계효율

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A+받은 레포트입니다. 자본의한계효율, 이자율

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자본의 한계효율은 “예상 이윤률로 자본자산의 효과, 비용 이상의 이익률 또는 수익성을 의미한다. 좀 더 정확한 개념은, 어떤 특정한 종류의 자본자산을 1단위 더 추가함으로써 그 추가한 1단위 또는 한계단위로부터 예상되는 비용 이상의 이익률 가운데 최고의 이익률이다. r은 한 소득을 창출하려는 자산의 예상수익(보수)와 자산의 공급가격 또는 대체비용과의 비율이며 더 정확히 정의한다면, 자본자산으로부터 내용 연수동안 벌어들인다고 예상되는 수익에 의해서 받는 일종의 연금계열의 현재가치를 그 자본자산의 공급가격에 꼭 일치시켜주는 할인율과 같은 것이다.
한계효율은 연률로 표시되기 때문에 화폐에 대한 이자율과 직접 비교할 수 있다. 자본자산의 예상수익을 자본의 한계효율로 할인하여 얻은 값의 합계가 공급가격이며, 자본자산을 시장이자율로 할인하여 얻는 값의 합계가 바로 수요가격이다. 따라서 이자율이 낮을수록 수요가격이 공급가격을 초과하는 자본자산의 수는 더 많아질 것이며 투자는 더 커진다. r이 이자율보다 크기 때문에 공급가격 또는 생산비가 수요가격보다 적은 동안에는 신 투자가 일어나며 이는 r과 화폐에 대한 이자율이 같아지는 점(r>=i)까지 계속된다. 이 원리는 부의 소유자들이 그들의 투자로부터 얻는 수익을 극대화하려는 가정에 근거한다(MR=MC) 그러나, 투자량이 결정되기 전에 r뿐만 아니라 이자율을 알아야한다. 이 둘은 독립적으로 결정되는데 전자는 자산의 공급가격과 예상수익(animal spirit)에 의해 결정되고, 후자는 유동성선호곡선과 화폐량에 의해서 결정된다. 그리고 이렇게 결정된 양률은 투자를 결정하는 독립변수이다. r과는 정의관계 이자율과는 역의 관계이다. 이때 역으로 투자량은 r에는 직접영향(I증가->r감소)을 주나 이자율에는 간접적으로 영향을 준다(I증가->Y증가->Md증가->i증가) 따라서 두 개의 율을 일치시키는 것은 투자량의 변동이며, r이 이자율에 조정된다는 의미가 있다.
투자는 I=I(r,i) 의 함수인데, r은 정의 관계, 이자율과는 역의 관계이다. 이 때 어떤 변수가 투자량을 결정짓는데 더 중요한가는 그래프를 보면 알 수있다.

참고자료

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