파생상품시장과 파생상품가격

소개

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목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 파생상품시장
1. 선물
1) 통화선물
2) 금리선물
3) 주가지수선물
2. 선도거래
3. 옵션
1) 옵션의 기초용어
2) 옵션의 투자성과
4. 스왑
5. 우리나라의 파생상품시장

Ⅲ. 파생상품의 가격결정
1. 선물의 가격결정
2. 옵션의 가격결정

* 참고문헌

본문내용

2. 옵션의 가격결정

동일한 기초자산에 대하여 같은 만기(T) 및 행사가격(K)을 갖는 콜
옵션가격(Cp)과 풋옵션가격(Pp)의 균형관계를 통해서 옵션가격에 영
향을 미치는 요인들을 살펴보자.
기초자산 하나를 매입하고, 그 기초자산에 대한 동일한 만기와 행
사가격을 갖는 풋옵션 하나를 매입하고 콜옵션 하나를 매도하는 포
트폴리오를 생각해보자.
첫째, 기초자산의 현재가격이 높을수록 또는 행사가격이 낮을수
록 콜옵션의 가격은 상승한다. 왜냐하면, 기초자산의 현재가격이 높
을수록 또는 행사가격이 낮을수록 만기에 기초자산의 가격이 행사가
격보다 낮을 가능성이 크기 때문이다. 둘째. 만기가 길수록 행사가격
의 현재가치가 작아지고 옵션을 행사할 가능성은 커지므로 콜옵션의
가격은 상승한다. 셋째, 기초자산의 변동성(분산)이 클수록 를옵션 소
유자의 이익이 커질 수 있기 때문에 콜옵션의 가격은 높다. 넷째, 무
위험이자율이 높을수록 행사가격의 현재가치를 감소시키므로 콜옵션
의 가격은 상승한다.
다음으로 풋옵션의 가격을 결정하는 요인들을 살펴보자. 첫째, 기초
자산의 현재가격이 높을수록 또는 행사가격이 낮을수록 콜옵션의 가
격은 하락한다. 왜냐하면, 기초자산의 현재가격이 높을수록 또는 행
사가격이 낮을수록 만기에 행사가격이 기초자산의 가격보다 높을 가
능성이 작기 때문이다. 둘째, 만기가 길수록 행사가격의 현재가치는
작아지지만 옵션을 행사할 가능성은 커지므로 콜옵션의 가격은 하락
할 수도 있고 상승할 수도 있다. 셋째, 기초자산의 변동성(분산)이
클수록 풋옵션 소유자의 이익도 커질 수 있기 때문에 풋옵션의 가격
은 상승한다. 넷째, 무위험이자율이 높을수록 행사가격의 현재가치를
감소시키므로 풋옵션의 가격은 하락한다.

참고자료

· -강병호, `금융기관론`, 박영사(1999)
· -김시담, `통화금융론`, 박영사(1999)
· -박성식, 박종원, `현대투자론`, 다산출판사(1998)
· -손정식, `화폐금융론`, 법문사(1999)
· -정운찬, `거시경제론`, 다산출판사(1996)
· -이필상, `금융경제학`, 박영사(1996)