호남석유 기업가치평가 [배당평가모형-항상성장모형] 래포트입니다.

소개

호남석유 기업가치평가 [배당평가모형-항상성장모형] 래포트로 작년에 강의 수강하면서 직접 작성한 래포트 입니다. 성장율과 사장프리미엄을 기하평균과 산술평균으로 구하고 베타계수는 회귀분석을 통해 도출한 식을 항상성장모형 식에 대입하여 적정 주가를 산출하였습니다. 상당히 노력이 들어간 래포트라 가격도 높게 측정하였습니다.

목차

1. 기업선정
2. 현황
3.기본적 분석
4. 기술적 분석
5. 가치평가

본문내용

1. 기업선정
호남석유 (011170) HonamPetrochem
본사주소 : 서울시 동작구 신대방동 395-67 롯데관악타워빌딩11층
http://www.hpc.co.kr
2. 현황
롯데대산유화, 케이피케미칼 등을 거느린 롯데그룹의주력 석유화학기업이다. 주로 합성수지제품(HDPE, PP, PET 등)과 화성제품(EO/G, EOA, MMA 등), 기초유분제품(에틸렌, 프로필렌, BTX 등) 이 매출의 90%이상을 차지한다.
동사가 영위하는 석유화학산업은 합성수지, 합성원료, 합성고무 등의 석유화학제품을 생산하는 기초소재산업이라고 보면 된다. 이러한 대규모 장치산업은 대체로 경기변동에 민감한 편이다.
석유화학산업은 주로 에탄계가스원료나 나프타를 주원료로 사용하는데, 국내의 석유화학업체는 기초원료로 거의 전량 나프타를 사용하고 있다. 최근 유가가 고공행진을 펼치면서 국제 나프타가격도 급격히 올랐다. 당연히 원가상승으로 인한 마진압박이 일어났고, 향후 석유값이 떨어지지 않을 것이라고 가정한다면, 이러한 원가부담은 상당기간 지속될 수 밖에 없다.
<2008년 12월 사업보고서에서의 영업개황>
2008년은 전세계 금융위기 및 신용경색으로 인한 수요붕괴에도 불구하고 전년대비 물량은 6.4% 증가한 2,241천톤을 판매하였으며, 금액은 37.4% 증가한 3조 982억원의 매출실적을 기록하였습니다. 전년 대비 판매물량 증가 및 상반기 가격호조로 매출액이 증가하였으나 하반기 기초 원자재의 가격 하락에 기인하여 상대적으로 제품가격 급락폭이 커 수익성은 악화되었습니다.
최근 회사...



따라서
K(=r)={5.27+(1.207948)*(4.338235294)}/100 = 0.*************6712
D1=D0(1+g)=4000(1+0.02169170) = 4086.7668
P = D1/(r-g) = 4086.7668/(0.*************6712-0.02169170)
= 4086.7668/0.0*************712 = 48994.9935577936418596
48,995원
08년12월31일 호남석유 주가 : 51700원
(리스크 프리미엄을 2008년까지 계산하였기에 2008년 말일자 주가와 비교하였다.)
현재 주가- 배당가치평가 = 51700-48995= 2705원
6. 결론
배당가치평가로 구한 기업 가치와 주가와의 가격 차이가 조금의 차이가 발생하였다. 하지만 이를 토대로 주식을 매도, 매수하는 우를 범해서는 안 된다. 왜냐하면, K값과 베타 값을 도출시에 오차가 발생할 소지가 있으므로, 이렇게 작은 오차의 경우에는 기업가치의 척도로만 활용하면 될 것이다. 따라서 배당평가모형을 통한 호남석유의 기업가치분석에 의하면 매수, 매도를 결론 내릴 수 없다.
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참고자료

· 없음