통화정책의 효과: 무역개방도와 통화당국의 대응 (Monetary Policy Effectiveness: Trade Openness and Aggressiveness of Monetary Authority to Inflation)

서지정보

· 발행기관 : 한국자료분석학회
· 수록지 정보 : Journal of The Korean Data Analysis Society / 13권 / 5호 / 2573 ~ 2583페이지
· 저자명 : 김인배

초록

본 논문에서는 무역개방도에 따른 통화정책의 효과를 살펴보았다. Romer의 가설에서는 개방도가 높아지면 공급곡선의 기울기가 가파라진다고 하였다. 이에 따라 통화증발이 산출물에 미치는 효과는 이전에 비해 축소될 것이다. 그러나 개방도는 총공급측면에만 영향을 미치는 것이 아니라, 통화당국이 인플레이션 압력에 대응하는 적극성에도 영향을 미칠 수 있다. 이 경우 통화증발의 산출물에 대한 효과는 이를 감안하지 않았을 때보다 더욱 축소될 수 있다. 본 논문에서는 일반화적률법(GMM)을 이용하여 추정한 이자율반응함수를 통해 통화당국의 인플레이션압력에 대한 적극성 정도를 구한 후, 이를 이용하여 통화정책의 효과에 대해 앞서 언급된 예측을 검증하였다.

영어초록

This paper examines the monetary policy effectiveness depending on trade openness and aggressiveness of the monetary authority to inflation pressure. According to Romer (1993), the slope of aggregate supply curve becomes steeper when a country is more open to trade, and thus the effect on output of money expansion decreases. However, the trade openness not only changes the supply side, but also affects the aggressiveness of the monetary authority to inflation, which results in further decrease of the effect on output of money expansion. We estimate from the interest rate reaction function the aggressiveness to inflation, and use it, together with the trade openness, to investigate the output effect of money expansion.

참고자료

· 없음