소개글
"3개의 주식을 선택한 후 기대수익률과 위험을 계산하고 최적투자자산을 선택하시오"에 대한 내용입니다.
목차
1. 서론
2. 불확실성 하에서의 투자 결정 이론
2.1. 기대수익률과 위험
2.2. 효율적 시장 가설 (EMH)
2.3. 포트폴리오 이론
2.4. 효율적 투자선
2.5. 무위험 자산
2.6. 캐피털 자산 가격 모델 (CAPM)
3. 주식 선정 및 기대수익률과 위험 계산
3.1. SK 하이닉스
3.2. 하나은행
3.3. 델타항공
3.4. 기대수익률 계산
3.5. 위험 계산
4. 최적 투자자산 선정
5. 결론
6. 참고 문헌
본문내용
1. 서론
투자를 결정하는 것은 대부분 미래가 불확실한 상황에서 이루어진다. 투자는 미래에 얼마만큼의 수익이 발생할지 불확실하며, 이러한 불확실함을 위험이 있다 혹은 변동가능성이 있다고 표현할 수 있다. 투자결정이론이란 각 투자대안들 중 어떤 것을 선택해야하는지 논하는 이론이다. 다양한 투자대안들 중 한 가지를 선택해야하는 투자자들은 크게 세 가지에 영향을 받는다. 첫째는 요구수익률이다. 요구수익률이란 투자자가 요구하는 최소한의 수익률을 말하며, '요구수익률 = 무위험률 + 위험할증률'로 나타낼 수 있다. 여기서 무위험률이란 위험이 없더라도 요구되는 수익률 즉, 시간에 대한 대가를 말하며 위험할증률은 위험이 있을 때 올리는 수익률 즉, 위험에 대한 대가를 말한다. 다음으로 지배원리이다. 평균·분산기준에 따르면 투자자들은 기대수익률이 같을 때 위험이 작은 대안을 선택하고, 위험이 같을 때 기대수익률이 높은 대안을 선택한다. 마지막으로 효용극대화이다. 이는 지배원리와 비슷한 맥락이지만, 투자자는 효용을 극대화하는 대안을 선택한다는 것이다. 대부분의 투자자들은 위험을 회피하고자하는 성향을 띈다. 상대적으로 더 위험회피적인 투자자는 무차별곡선이 가파르다. 반대로 덜 위험회피적인 투자자는 무차별곡선이 완만하다. 즉, 같은 위험회피적인 성향을 띄더라도 위험이 증가하는 것에 따른 보상의 요구정도에는 차이가 있다는 것이다. 이와 같은 이론들에 따라 투자자들은 불확실성하에서 투자를 결정한다.
2. 불확실성 하에서의 투자 결정 이론
2.1. 기대수익률과 위험
기대수익률은 실현된 수익률의 평균값을 의미하며, 투자 대안들의 확률 분포를 바탕으로 계산할 수 있다. 투자자는 미래의 불확실한 상황에서 발생할 수 있는 다양한 수익률의 가능성을 고려하여 기대수익률을 추정한다. 기대수익률은 각 수익률 수준이 발생할 확률을 가중치로 하여 계산되며, 이를 통해 전체적인 투자 성과를 예상할 수 있다.
위험은 실제 수익률이 기대수익률에서 벗어나는 정도를 의미한다. 위험은 주로 수익률의 분산이나 표준편차를 통해 측정되며, 이는 투자의 불확실성을 나타낸다. 수익률의 변동성이 클수록 위험이 높다고 볼 수 있다. 따라서 투자자는 기대수익률과 함께 위험을 함께 고려하여 최적의 투자 포트폴리오를 구성해야 한다. 일반적으로 위험이 높은 자산일수록 더 높은 기대수익률을 제공한다는 위험-수익률 트레이드오프가 성립한다.
2.2. 효율적 시장 가설 (EMH)
EMH는 시장에서 모든 정보가 이미 반영되어 있기 때문에 시장에서 이익을 얻기 위한 정보를 추가적으로 발견하기 어렵다는 이론이다. EMH에 따르면 주식 가격은 항상 공정하게 반영되어 있음을 가정한다. 즉, 시장에서 거래되는 주식 가격은 그 기업에 대한 모든 공개 정보를 반영하고 있으므로 어떤 투자자도 시장 가격보다 높은 수익을 거둘 수 없다는 것이다. 이는 주식 시장이 효율적이라는 것을 의미한다.
EMH는 크게 약형 효율성, 준강형 효율성, 강형 효율성으로 구분된다. 약형 효율성은 과거 주가 정보를 이...
참고 자료
이의경 외 1, 재무관리 이론과 응용, 제6판, 2019.
네이버 금융, 솔루스 첨단소재, 삼양식품, 태경캐미컬.
SK하이닉스, 종착지는 아직 많이 남아있다, 2023. 6. 5. 신한투자증권, 고영민
포스코인터내셔널, 달라진 체질을 증명할 기회, 2023. 6. 2 대신증권, 이태환
넷마블, 2023. 6. 1. 키움증권, 김진구
재무관리, 교재, 위더스원격평생교육원
재무관리 교안, 위더스아카데미 2023
