소개글
"엔캐리 트레이딩"에 대한 내용입니다.
목차
1. CARRY TRADE의 정의
1.1. 캐리 트레이드의 개념
1.2. 캐리 트레이드의 종류
1.2.1. 기초자산 캐리 트레이드
1.2.2. 파생상품 캐리 트레이드
1.3. 캐리 트레이드의 특징
2. 과거와 현재의 캐리 트레이드
2.1. 08' 위기 이전 캐리 트레이드
2.2. 08' 위기 이후 캐리 트레이드
2.2.1. 달러화 중심의 캐리 트레이드
2.2.2. 유로화와 엔화의 캐리 트레이드
3. 미래의 캐리 트레이드 전망
3.1. 유로화 캐리 트레이드
3.2. 엔화 캐리 트레이드
3.3. 달러화 캐리 트레이드
4. 한국에 미치는 영향
4.1. 캐리 트레이드 유입의 영향
4.2. 캐리 트레이드 청산의 영향
4.3. 한국의 대응방안
5. 참고 문헌
본문내용
1. CARRY TRADE의 정의
1.1. 캐리 트레이드의 개념
캐리 트레이드의 개념은 국제화된 세계경제에서 가장 두드러진 특징 중 하나로, 수많은 국가가 사용하는 통화의 단위와 가격 차이를 이용하여 이익을 창출하는 금융기법이다.
구체적으로 캐리 트레이드란 금리가 낮은 통화를 차입하여 상대적으로 금리가 높은 통화나 금융자산 또는 실물자산에 투자함으로써 금리차이와 환율변동으로 인한 이익을 얻는 거래를 의미한다. 즉, 저금리 통화를 차입하여 고금리 투자처에 자금을 운용함으로써 금리차익과 환차익을 동시에 노리는 것이 캐리 트레이드의 핵심 개념이다.
1.2. 캐리 트레이드의 종류
1.2.1. 기초자산 캐리 트레이드
기초자산 캐리 트레이드란 주로 현물거래를 이용하는 캐리 트레이드를 말한다. 이는 금리가 낮은 통화를 차입하여 금리가 상대적으로 높은 통화자산에 투자하여 수익을 추구하는 거래 방식이다. 예를 들어 저금리 통화인 엔화를 차입하여 고금리 통화인 호주 달러나 뉴질랜드 달러 표시 자산에 투자하는 경우가 여기에 해당한다.
기초자산 캐리 트레이드는 투자자의 거주 지역에 따라 협의의 캐리 트레이드와 광의의 캐리 트레이드로 나뉠 수 있다. 협의의 캐리 트레이드는 외국인 투자자가 저금리 통화를 차입하여 고금리 자산에 투자하는 경우를, 광의의 캐리 트레이드는 자국민이 저금리 통화를 자국통화로 환전하여 고금리 자산에 투자하는 경우를 말한다.
기초자산 캐리 트레이드는 금리차와 환율변동에 따른 차익을 얻을 수 있다는 장점이 있다. 하지만 예상치 못한 환율 변동에 따른 손실 리스크에 노출될 수 있다는 단점도 존재한다. 따라서 투자자들은 금리차와 환율변동성을 면밀히 분석하여 투자 결정을 내려야 한다.
1.2.2. 파생상품 캐리 트레이드
파생상품 캐리 트레이드는 선물환, 통화선물 등 파생상품을 이용하여 캐리 트레이드를 수행하는 것을 의미한다. 기초자산 캐리 트레이드가 주로 현물거래를 활용한다면, 파생상품 캐리 트레이드는 파생상품 시장에서의 거래를 통해 이루어진다.
파생상품 캐리 트레이드에서는 파생상품 계약을 통해 저금리 통화를 차입하고 고금리 통화 자산에 투자함으로써 금리차를 활용할 수 있다. 예를 들어 저금리 통화인 엔화로 선물환 거래를 체결하고, 고금리 통화인 호주달러로 실제 투자를 하는 것이다. 이를 통해 금리차 수익과 함께 환차익도 얻을 수 있다.
파생상품 캐리 트레이드의 장점은 기초자산 거래 대비 높은 레버리지를 활용할 수 있다는 것이다. 즉, 적은 금액의 자금으로 큰 규모의 포지션을 확보할 수 있어 수익을 극대화할 수 있다. 하지만 이는 동시에 손실 위험도 높인다는 단점이 있다. 파생상품 거래에서 발생할 수 있는 추가 증거금 납입 요구나 계약 만기 시 손실 등의 위험에 노출될 수 있기 때문이다.
따라서 파생상품 캐리 트레이드는 기초자산 거래 대비 높은 수익 기회를 제공하지만, 그만큼 위험도 크다고 할 수 있다. 투자자는 이러한 위험을 충분히 인지하고 철저한 리스크 관리 하에 거래를 수행해야 할 것이다.
1.3. 캐리 트레이드의 특징
CARRY TRADE의 특징은 다음과 같다.
첫째, CARRY TRADE는 금리의 차이와 환율 변동에 의해 결정된다. 따라서 고금리 통화가치가 올라갈 경우 금리차익 이외의 환차익을 얻을 수 있다. 예를 들어 1500\/$일 때 캐리 트레이드를 시행했다고 했을 때, 후일에 원화가치 절상으로 1400\/$로 환율이 변동했다면 14000\->10$+1000\, 달러 당 100원의 차익을 얻을 수 있게 된다.
둘째, CARRY TRADE는 위험에 따른 큰 민감도를 수반한다. 지렛대의 특성으로 수익률은 대체적으로 완만하게 오르는 반면, 고금리 통화 가치의 절하 등 예상치 못한 사건이 발생했을 때 급격한 하락이 나타나는 특징이 있다...
참고 자료
http://blog.naver.com/mybung07/40042881624
참고 문헌
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엔캐리 청산논의에 대한 평가/금융포커스/ 李侖錫/2007
2009년 이후 캐리트레이드 현황과 전망/금융포커스/김정환/2010
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KEB 외환선물, THE KEB FUTURES JOURNAL, 20
신영증권, 버냉키 연설 관전 포인트, 어떤 결과가 호재인가 , 20
신영증권, 이 위기 지나면 대형버블 온다, 20
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