주식의 체계적 위험과 비체계적 위험

소개글

주식의 체계적위험과 비체계적위험에 관한 내용입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 본론
1. 체계적 위험
(1) 이자율 위험(interest rate risk)
(2) 인플레이션 위험(구매력위험 : purchasing power risk)
(3) 시장위험(market risk)

2. 비체계적 위험
(1) 경영위험(management risk)
(2) 산업위험(industry risk)

3. 체계적 위험과 비체계적 위험
(1) 영업레버리지 위험(operating leverage risk)
(2) 재무레버리지 위험(financial leverage risk)

Ⅲ. 결론

Ⅳ. 참고문헌

본문내용

Ⅱ. 본 론
여러 위험 속에서도 수익률은 주가의 변동으로 인한 매매차익과 배당소득에 의해 결정된다. 이 매매차익과 배당소득은 궁극적으로 주식을 발행한 회사가 지급할 수 있는 현재 및 미래의 현금흐름에 기초하여 결정되는 것이므로 주식수익률의 변동성으로 정의되는 주식위험은 주식을 발행한 회사의 현금흐름의 변동성에 기인한 것이라 정의할 수 있다.
기업의 현금흐름 변동성은 여러 요인에 의해 발생되는데 그 대표적인 것으로서 기업 외적 환경인 국민경제 전체의 경기변동과 인플레이션 위험, 이자율 위험, 그리고 기업 내부적 요인인 기업의 영업위험, 재무위험 등을 들 수가 있으며 이들 위험요인을 체계적위험요인과 비체계적요인으로 구분하여 내용을 요약할 수 있다.
1. 체계적 위험
(1) 이자율 위험(interest rate risk)
이자율위험은 이자율변동에 의한 증권가격 변동을 의미한다. 시장금리는 장기적으로 볼 때 상승하기도 하며 이러한 이자율 변동은 모든 증권의 가격, 즉 수익률에 직접 영향을 미치게 된다. 이는 대부자금설을 통해서 알 수 있다. 증권의 가격과 이자율은 증권의 수요와 공급에 의해 결정된다. 〈그림 - 1〉은 대부자금설에 의한 증권의 가격과 이자율을 나타낸다.
다른 조건이 일정한 상태에서 이자율이 하락하면 증권가격은 상승하게 된다. 이것은 증권의 가격이 미래의 현금흐름이기 때문에 이자율하락은 할인율을 하락시켜 증권의 내재가치를 상승시키기 때문이다.
이자율 위험은 회사채가 우선주와 같은 고정수익증권에 더 큰 영향을 미치는데 그 이유는 이들 고정수익증권은 이자나 배당이 확정되어 있기 때문에 이들 증권의 수익률에 매매차익이 미치는 영향이 비고정수익증권에 있어서보다 더 크기 때문이다.
주식의 경우 이자율이 하락하면 기업의 이자비용 부담이 줄어들어 수익성을 향상시킬 수 있기 때문에 주가상승의 요인이 되며, 주식과 회사채가 서로 대체적인 투자대상으로 볼 때 이자율하락은 회사채 가격을 직접적으로 상승시켜 상대적으로 주가가 낮게 평가되기 때문에 투자자들의 주식선호가 높아져 장기적으로 주가상승 작용을 하게 된다.

참고 자료

☞ 이요섭(2007), 투자와 재무, 명지대학교, pp121~125. 참조.
☞ 박정식,박종원(2005), 현대투자론, 다산출판사, p114, 161, 203, 241, 436, 438, 476. 참조.
☞ 정종락(2003), 투자론, 세학사, p186. 참조.
☞ 한국은행(2007. 09. 06), 중국의 인플레이션 논란과 긴축 가능성. 참조
☞ 미래에셋 미디어(2007. 11. 06), 인플레이션과 금융시장 참조