[투자론]포트폴리오 이론 요약 - 효율적 프론티어

소개글

포트폴리오 이론 정리.
- 효율적 포트폴리오의 구성과 효율적 프론티어

목차

1. 분산투자와 포트폴리오 위험
2. 포트폴리오의 구성
1) 효율적 프론티어
2) 위험자산의 상관계수와 투자기회 집합, 최적위험 포트폴리오
3) 무위험 자산을 갖는 최적위험 포트폴리오

본문내용

1. 분산투자와 포트폴리오 위험

증권 투자에 있어서의 위험은 두 가지로 정의 된다. 먼저 경기순환, 인플레이션, 환율, 금리 등과 같은 일반적인 경제상황과 관련된 위험이다. 이들 경제변수는 어느 것도 확신을 가지고 예측할 수는 없지만 모두 개별 투자 자산의 수익률에 영향을 미친다. 나머지 위험은 개별 투자자산이 가지고 있는 위험으로 해당 경영진의 능력, 파업, 원자재의 원활한 조달 여부, 기업의 재무구조 등 기업 고유의 요인에 의한 위험이다. 기업 고유의 위험의 경우 각각의 위험의 원천이 다르기 때문에 똑같은 경제상황 변동에 하에서 투자 수익률에 다른 영향을 받는다. 따라서 다수의 종목으로 구성된 포트폴리오의 경우 단일종목으로 구성된 포트폴리오의 경우보다 투자 위험은 낮아진다.
예를 들어 A와 B라는 기업의 주식 두 종류로 구성된 포트폴리오를 생각해 보자. 원유상승으로 인하여 A의 기업의 실적이 나빠져 수익률이 하락하더라도 B기업의 실적이 좋아져 수익률이 상승할 수 있다. 이 때 두 영향은 상쇄되어 포트폴리오 수익률은 안정된다. 그리고 더 많은 증권에 분산투자할수록 기업 고유의 요인에 의한 위험은 계속하여 감소하고 포트폴리오전체의 수익률은 안정된다.
위의 경우에서처럼 분산투자로 인하여 제거되는 위험을 분산가능위험 또는 비체계적위험이라고 하며 시장 전반의 상황과 같이 분산투자 이후에도 남아있는 위험을 체계적 위험 또는 분산가능 위험이라고 한다. 황선웅, 『증권 투자론』, 문영사, 2002, pp284~285


2. 포트폴리오의 구성

1) 효율적 프론티어(efficient frontier)

‘공짜 점심은 없다.’ 는 말이 있듯이 증권시장에는 위험-수익률 교환관계(risk-return trade-off)가 반드시 존재하며, 고위험 자산은 저위험 자산보다 더 높은 기대 수익률을 제공할 수 있도록 가격이 매겨진다. Ziv Bodie, 남상구 번역,

참고 자료

없음