포트폴리오 이론

소개글

포트폴리오 이론에 대해 자세히 설명되어 있는 자료입니다.

목차

1. 포트폴리오이론의 의의

2. 포트폴리오이론의 유용성

3. 포트폴리오의 위험과 수익

4. 체계적 위험과 비체계적 위험

5. 상관계수와 포트폴리오 효과

6. 효율적 프론티어

7. 최적(효율적) 포트폴리오의 선택

8. 포트폴리오 관리

본문내용

1. 포트폴리오 이론의 의의
포트폴리오 이론(Portfolio Theory)이란 투자자가 투자를 할 때 한 종목에 집중적으로 투자하지 않고 여러 종목에 분산 투자함으로써 위험을 분산시켜 안정된 수익을 얻으려는 자산투자이론이다. 한편, 이는 단순한 분산투자의 의미로 한정되는 것이 아니라, 여러 개의 자산을 결합하여 포트폴리오를 구성함으로써 위험이 줄어들어 기대효용이 증가하는 현상을 분산효과 또는 포트폴리오 효과라고 한다. 포트폴리오의 위험 중에서 분산투자로서 제거할 수 있는 위험을 분산가능한 위험 또는 비체계적 위험이라 하며, 분산투자로서 감소시킬 수 없는 위험을 분산불가능한 위험 또는 체계적 위험이라 한다.
현대적 의미의 포트폴리오 이론은 1952년 마코비츠의 논문 “Portfolio Selection”으로부터 시작되었다.


2. 포트폴리오 이론의 유용성
수익도 낮고 위험도 낮은 A에 대한 투자와 수익도 높고 위험도 높은 B에 대한 투자가 있을 경우 A 또는 B에 대한 투자보다는 A와 B 두 개를 결합한 포트폴리오의 위험과 수익을 분석하면 둘 중 하나를 선택한 경우보다 수익은 높고 위험은 작아진다.
부동산투자 의사결정방법으로 수익과 위험을 분석하여 의사를 결정하는 평균-분산법이 있으나 이는 수익과 위험의 상관관계에 따른 판단이 어렵다는 단점을 가진다.
포트폴리오 이론은 평균-분산법의 문제점을 해결해준다.
포트폴리오 이론은 평균-분산법의 논리를 여러 개의 자산배합 즉, 포트폴리오에 적용하여 수익과 위험과의 관계를 전체적으로 파악한다.
예를 들어, 수익률과 위험이 각각 다른 두 개의 투자대안이 있는데, 이 중 어느 하나가 위험도 높고 수익률도 높다고 하자. 이럴 경우, 평균-분산법은 두 개의 투자대안 중 어느 것을 선택해야 할지에 대해 적절한 판단기준을 제시해 주지 못한다.
그러나 이 둘을 적절히 결합한 포트폴리오의 위험과 수익을 분석하면, 두개의 대안 중 하나를 선택했을 경우에 비해, 위험은 적은데 수익은 오히려 더 커지는 경우를 발견할 수 있다. 포트폴리오 이론의 진가는 바로 여기에 있는 것이다.

참고 자료

없음