[국제외환] 금리평가(이자율평가)

소개글

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목차

1. 금리평가의 개념
2. 금리평가설(IRP : Interest Rate Parity Theorem)
3. 금리평가이론
4. 금리평가이론의 평가
5. 유위험금리평가와 무위험금리평가(유위험이자율평가와 무위험이자율평가)
6. 국제자본이동과 외환금융위기

본문내용

전 세계의 시장이 통합되어 모든 거래가 자유롭다면 실물 및 금융거래에 영향을 미치는 주요 경제변수들간에 일정한 균형관계가 성립하게 될 것이다. 이러한 관계들을 평가조건(party conditions)이라고 하는데, 여기서는 그 중에서 국가간 자본거래의 균형을 나타내는 금리와 환율간의 관계, 즉 금리 평가(interest rate parity)에 대해 알아보자.
금리평가란 금융시장이 통합되면 전 세계 어느 금융시장에서나 동일한 금융상품에 대해 동일한 가격이 형성된다는 것을 의미한다. 즉 국내투자의 기대수익률과 국내가치로 환산한 외국투자의 기대수익률이 같아진다는 것이다. 이를 보다 구체적으로 살펴보자.
예를 들어 두 가지 투자대상, 즉 국내채권과 외국채권이 있다고 하자. 극내채권은 연 i＊％의 이자를 지급한다. 어떤 투자자가 국내체권에 투자할 것인가 외국채권에 투자할 것인가를선택하기 위해서는 두 채권의 수익성을 비교해야 한다. 그런데 문제는 두 채권의 표시통화가 다르기 때문에 이자율만으로는 기대수익을 비교할 수가 없다는 것이다. 따라서 환율 변화에 따른 투자가치의 변화를 교려한 후 기대수익을 비교해 최종 선택을 해야만 한다.
만일 투자자가 국내에 1원을 투자하면 1년 후의 투자가치는 (1＋i)원이된다. 이제 외국에 투자하는 경우를 살펴보자. 만일 현물환율이 S1라면 이 투자자는 현물환시장에서 1원을 달러로 환전하고 이를 외국채권에 투자해 1년 후 달러를 수취하게 될 것이다. 두 채권에 대한 투자수익을 비교하기 위해서는 1년 후의 투자가치를 동일한 통화로 환산해 주어야 한다. 만일 1년 후의 예상환율이 이라면, 외국채권투자에 대한 기대수익을 원화로 표시하면 원이 된다.

참고 자료

없음