외환론 파트2 피셔효과, 차익거래, 물가 금리

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목차

1. 피셔효과
2. 국제피셔이론
3. 차익거래 . 투기거래

본문내용

2. 국제피셔이론

* 국제피셔이론
피셔등식에 구매력 평가식 대입

피셔 : in-in' = ㅠ-ㅠ‘

구매력평가 : [st-s0]/s0 = ㅠ-ㅠ‘

국제피셔식 : (st-s0) / s0 =in-in'

in-in' = 양국가간 금리차이
ㅠ-ㅠ‘= 예상 물가상승률

* 국제피셔효과 : 커버되지 않은 투기거래
1. 일정기간 동안의 환율의 예상변화율
=양국간 이자율 차이
2. 예상되는 현물환율의 변동률
=양국간 명목이자률의 차이
3. 예상되는 선물환율의 할인, 할증
=양국간 명목이자율의 차이
=> 이자율 평가설 => 선물환으로 커버된 금리 차익거래

* 선물환율과 기대환율간의 평가
- 완전시장과 확실성을 가정 Ft = E(st) =st
=> 불확실성
= 미래의 현물환율은 사전에 알수없으므로 0시점의 예상환율와 다르다
= 선물환율은 유로시장이 아닌곳은 이자율차이와 위험할증이 요구된다

3. 차익거래 . 투기거래

* 차익거래와 투기거래

1. 차익 거래자
- 무위험을 확정하고 시장가격을 이용해 싼 시장에서 구매해서
비싼시장에 파는 거래자

2. 투기 거래자
- 가치상승(하락)이 예상되는 통화에 매입(매도)초과 포지션을 취하여 이익을 남기고자 하는 거래자

3. 금리 차익 거래
- 이자율 평가설에 근거하여 실질금리가 낮은 통화로부터 높은 통화로
자금을 전환하면서, 환손실의 위험을 제거하기 위해 선물환 시장에서
반대거래를 체결하여 포지션을 커버
=> 선물환 할증 또는 할인이 금리차이와 다르면 이익 발생
= (F-S)/S = I-i' => 커버된 금리차익거래
-> 양국의 단기금융시장에선 금리변동
외환시장에서는 환율이 변동

참고 자료

없음