swap의 이해와 가치평가

*찬*

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swap의 이해와 가치평가( PPT자료 32page)

swap의 이해와 가치평가( PPT자료 32page)

Part 1. Swap의 기초
Interest Rate Swap (IRS)
Cross Currency Swap (CRS)
Terminology
Swap의 이용

Part 2. Plain Vanilla Swap의 가치평가
Interpolation, Bootstrap, Spot Rate, Forward Rate…
이자율 Swap의 가치평가
통화 Swap의 가치평가

Part 3. More Advanced Swap
CMS, CMT Swap
Digital Swap
Range Accrual Swap
Differential Swap
Cancelable Swap
Swaption

본문내용

Swap Value =

Swap의 가치는 미래 기대현금 흐름을 적절한 할인율로 할인하여 결정할 수 있음.
미래 기대현금 흐름 :
Fixed Leg : 고정금리 지불(수취) 부분은 Swap 계약시점에서 결정되므로 추정할 필요가 없음
Floating Leg : Swap Yield Curve에 내재되어 있는 Forward Rate을 이용하여 미래의 변동금리를 추정하고 이 값을 이용하여 미래 기대현금 흐름을 생성.
할인율 :
미래 기대현금 흐름의 현재가치를 계산하기 위해서는 거래상대방의 신용위험을 반영해야함.
보통 Swap Bank의 신용위험이 내재되어 있는 할인율이 Swap Yield Curve이기 때문에 Swap Bank로 부터의 현금흐름은 이를 이용하여 할인
거래 상대방의 신용도가 Swap Bank보다 낮은 경우에 Swap Bank는 적절한 담보제공을 요구하기 때문에 거래상대방으로 부터의 현금흐름도 Swap Yield Curve를 이용하여 할인

CRS :
CRS의 기준금리는 보통 USD LIBOR이므로 USD IRS Swap Curve를 이용하여 미래 기대현금 흐름 추정
USD LIBOR를 기준금리로 하는 변동금리 부분의 현금흐름은 USD IRS Swap Curve를 이용하여 할인하여 $ 현재가치의 합을 계산하며 평가시점의 기준환율을 적용하여 원화가치로 환산하여 Swap의 가치를 결정함.

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없음

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