위안화 환율변동 가능성과 영향

소개글

본고의 구성은 다음과 같다. 먼저 2절에서 환율제도 변경 후 위안화 환율변동 추이를 살펴본다. 위안화 명목환율이 통화바스켓이 시사하는 환율 수준에서 어느 정도 벗어나 있는지, 수출경쟁력 지표로서 보다 더 의미가 있는 실질환율의 움직임은 어떠했는지 검토해 본다. 3절에서는 NDF 환율과 주요 예측기관의 전망 등을 통해 향후 위안화의 향방을 가늠해보고 중국과 미국의 경상수지 불균형 조정 가능성을 분석함으로써 위안화 환율의 급변동 가능성을 검토해 본다. 경상수지 불균형이 개선되지 않는 한 추가절상 요구가 점증할 것이며 중국이 이를 수용하지 않을 경우 환율 급변동 리스크가 늘어날 것이기 때문이다. 물론 환율 조정만으로는 경상수지 개선에 한계가 있으며 양국의 경상수지 불균형은 환율보다는 저축—투자 갭 등 구조적인 측면에 근본원인이 있다는 점에서 문제는 더욱 복잡하다. 4절에서는 이러한 위안화 변동이 우리 경제에 미칠 영향을 간략히 살펴보고 5절에서는 이에 대한 대응과제를 정리해 본다.

목차

-요약-
1. 들어가며
2. 환율제도 변경후 위안화 변경추이
1. 명목환율
2. 실질환율
3. 위안화 환율 급변동 가능성
1. NDF 환율과 위안화 환율 전망
2. 환율 급변동 리스크의 배경 : 세계 경상수지 불균형
3. 위안화 환율 급변동 가능성
4. 우리 경제에 미치는 영향
5.맺음말
#참고문헌

본문내용

2005년 7월 중국은 환율제도를 고정환율제에서 바스켓 기준 관리변동환율제로 전환하였다. 그러나 그 이후에도 위안화의 대미 달러 환율은 큰 변동을 보이지 않아 제도변경 후 2005년 말까지 0.5% 추가 절상되었을 뿐이며 실질환율 기준으로는 오히려 절하되고 있다.<br />
위안화 환율의 급변동 리스크가 제기되는 배경은 물론 세계 경상수지 불균형, 특히 중국과 미국간의 무역수지 불균형에 있다. 중국이 위안화 환율변동을 사실상 억제하고 미국의 무역적자는 계속 확대되는 상황이 지속될수록 위안화 절상요구가 그만큼 더 커질 것이기 때문이다. 현재와 같은 상황은 미국과 중국 모두에게 유리하므로 지속되지 못할 이유가 없다는 주장(이른바 Revived Bretton Woods 체제)도 있지만 세계경제 불균형 확대가 한없이 지속될 수는 없으며 어떤 형태로든 조정이 불가피하다. 문제는 이러한 조정과정이 세계경제에 큰 충격 없이 점진적으로 이루어질 수 있는가, 아니면 환율의 급변동과 세계적인 금리 상승, 주택가격 폭락, 중국과 미국의 성장둔화 등 경착륙을 초래할 것인가 하는 데 있다.<br />
지속적인 고도성장으로 농촌지역의 거대한 유휴노동력을 흡수해야 하는 중국으로서 수출 위축을 초래할 위험이 있는 환율의 대폭 절상을 선택하기는 어렵다. 취약한 국영기업과 금융산업을 감안하면 환율변동 확대의 어려움은 더욱 가중된다. 하지만 구조적 불균형의 조정이 지연되면 지연될수록 경착륙의 리스크도 커지게 된다.

참고 자료

남수중, “중국의 위안화 환율 절상 가능성과 영향 분석,” 정세와 정책, 세종연구소, 2005. 6.
대한상공회의소, “위안화 절상의 영향과 기업의 대응과제 조사,” 보도자료, 2005. 8. 5.
양두용 외, “중국 위안화 환율제도 변경의 시사점,” KIEP 오늘의 세계경제 제5-26호, 대외경제정책연구원, 2005. 8. 2.
한국은행, “중국 위안화 절상이 우리나라 수출입에 미칠 영향,” 보도자료, 2005. 5. 23.