기업과증권시장의이해 과제 14

목차

1. 콜옵션 매입자와 발행자의 만기시점에 내재가치를 그림 및 내재가치함수를 제시하여 설명하시오.
2. 풋옵션 매입자와 발행자의 만기시점에 내재가치를 그림 및 내재가치함수를 제시하여 설명하시오.
3.기초자산과 행사가격의 관계에 따른 옵션의 손익상태를 콜옵션과 풋옵션 모두에 대해 설명하시오.

본문내용

1. 콜옵션 매입자와 발행자의 만기시점에 내재가치를 그림 및 내재가치함수를 제시하여 설명하시오.
옵션의 내재가치는 만기시점에서 기초자산의 가격 수준에 따른 옵션의 이론가치이다. 만기일을 T, 기초자산의 가격을 S, 행사가격을 K라고 하면 콜옵션의 내재가치는 C(T)=Max(0, S(T)-K) 로, 0과 S(T)-K 중 큰 값이 내재가치가 된다. 즉 S>K일 때는 S-K가, S< K일 때는 0이 콜옵션의 내재가치이며, 이를 x축이 기초자산가격, y축이 손익인 함수로 나타내면 가 된다. 따라서 콜옵션의 매입자는 만기시점에 기초자산의 가격인 S가 클수록 그 가격보다 낮은 가격인 행사가격에 기초자산을 살 수 있는 권리가 있기 때문에 이익을 볼 수 있고, 반대로 콜옵션의 발행자는 기초자신의 가격이 높을수록 손해를 보게 된다. 만기시점에 기초자산의 가격이 행사가격보다 낮을 때에는 옵션 매입자는 옵션을 행사하지 않을 것이며(내재가치=0) 옵션 프리미엄만큼의 손해를 보고, 발행자는 옵션 프리미엄만큼의 이익을 얻게 된다.

참고 자료

자산 디자인 황선규, (2009), https://m.blog.naver.com/PostView.nhn?blogId=hsknet&logNo=30049230353&proxyReferer=https%3A%2F%2Fwww.google.co.kr%2F