Reeby Sports의 요약,이슈,가정 및 문제풀이

목차

1. Case 원문
2. 요약
3. 이슈
4. 가정
5. 문제와 풀이

본문내용

1. Case 번역

지금으로부터 10년 전인 1998년, 조지 리비(George Reeby)는 양질의 스포츠 장비를 메일 주문으로 생산하는 작은 회사 Reeby Sports를 설립하였다. 회사는 초기 시절부터 지속적으로 성장, 이익을 남겨왔다. 회사는 현재 200만 주를 발행, 조지 리비 본인과 그의 5명의 자녀들이 소유하고 있다.
지난 몇 개월간 조지는 기업을 공개 여부를 고려해왔다. 이는 그의 투자를 현금화할 뿐 아니라 기업으로 하여금 미래 확장을 위한 자본 조달을 용이하게 할 것이다.
하지만 주식의 가치는 얼마일까? 처음 든 생각이 기업의 대차대조표를 살피는 일이었다. 자본의 장부가치는 총 $2,634만, 또는 주당 $13.17이다. 주가 $13.17에 P/E는 6.6이며, 이는 Reeby의 라이벌인 Molly Sports에 비해 다소 낮은 편이다.

<중 략>

‘P = D1 /(r-g)’의 공식을 통해 구한 2008년의 주가는 3.78975 가 나오게 되는데, 이는 2007년의 주가와 큰 차이를 보이게 된다. 이것은 이 문제를 푸는데 있어 13.5%라는 성장률과 15%라는 기대수익률을 가정한 것이 원인이라 할 수 있다.

이러한 가정이 없다면 P/E를 통해 구한 13.398에 2008년의 성장률 9.331%를 곱한 14.648 이 보다 현실적인 리비 스포츠의 현 주가라고 추측할 수 있다.

그런데 주식은 (재무제표 상의) 기업 가치를 내포하고 있지만 그 기본적 성질에는 사람들의 기대심리(성장가능성)을 함께 포함하고 있다. 따라서 이렇게 꾸준히 성장할 가능성이 있는 주식은 성장가능성을 포함하여 2008년도에 17.43(2009년의 주식가치)으로 상장이 될 가능성도 존재한다고 볼 수 있다.

참고 자료

없음