분산투자이론, 포트폴리오이론 요약 정리

소개글

분산투자이론, 포트폴리오 이론 요약 정리입니다.
일반운용전문인력, 증권FP 시험 준비하면서 만든 자료입니다.

목차

Ⅰ. 포트폴리오 분석
1. 최적투자결정의 체계
Ⅱ. 자본자산가격결정모형(CAPM;Capital Asset pricing model)
1. CAPM의 의의
2. CAPM의 가정
3. 자본시장선
Ⅲ. 단일지표모형(Sharp Model, single index model)
Ⅳ. 증권시장의 효율성
Ⅴ. 통합적 포트폴리오 운용

본문내용

Ⅱ. 자본자산가격결정모형(CAPM;Capital Asset pricing model)
1. CAPM의 의의
- 자본시장이 균형상태를 이룰 때 자본자산의 가격(기대수익)과 위험과의 관계를 예측하는 모형
- 자본자산은 미래의 수익에 대한 청구권을 가지는 자산으로 주식, 회사채 등 유가증권임.
- 균형상태(equilibrium condition)란 자본자산이 거래되는 자본시장에서 수요와 공급이 일치되도록 가격이 형성된 상태임.
- 자본자산가격결정 모형은 개별투자자들이 효율적 분산투자를 하고 시장전체가 균형상태에 있을 때 자본자산의 균형가격이 어떻게 결정되는가를 예측하는 모형임.
2. CAPM의 가정
1) 평균·분산 가정 : 투자자는 기대수익과 분산기준에 의해서만 투자. 포트폴리오 선택에 있어 마코위츠 모형에 따름.
2) 동일 투자기간의 가정 : 모든 투자자는 동일한 단일 투자기간을 갖고 단일 투자기간 이후에 발생하는 결과는 무시함.
3) 완전시장의 가정 : 개인투자자는 자본시장에서 가격순응자(price taker)이고 거래비용과 세금이 존재하지 않으므로 자본과 정보의 흐름에 아무런 마찰이 없음.
4) 무위험자산의 존재 : 투자대상은 공개적으로 거래되고 있는 금융자산에 한정하고, 투자위험이 전혀 없는 무위험자산이 존재하며 모든 투자자들은 무위험이자율 수준으로 얼마든지 자금을 차입 또는 대여할 수 있음.
5) 균형시장의 가정 : 자본시장이 수요와 공급이 일치하는 균형상태임.
6) 동질적 미래예측의 가정 : 모든 투자자는 동일한 방법으로 증권을 분석하고 경제상황에 대한 예측도 동일함. 따라서 미래증권 수익률의 확률분포에 대해 동질적으로 예측함.(homogeneous expectation)

참고 자료

없음