제 8장 재무관리 이해영,김병기,김성우 지음 | 청람

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제 8장 자본비용
[객관식 문제]
1. 답: ②거부율
풀이: 자본비용은 거부율, 최소필수수익률, 장애율이라고도 불리운다.
2. 답: ①시장가치기준
3. 답: ①타인자본비용
풀이: 증명가능한 이자비용은 세법상 손비로서 인정받기 때문에 기업이 이자비용을 지급하면 세금혜택을 받 을 수 있다. 즉, 이자비용이 발생하면 그만큼 과세대상 이익이 줄어들고 과세대상 이익이 줄어들면 기업은 줄어든 금액에 대해 법인세율을 곱한 금액만큼의 세금절약효과를 얻게 된다.
4. 답: ④가중평균자본비용
풀이: 일반적으로 기업 전체의 자본비용은 가중평균자본비용을 의미하며 원천별 자본비용을 가중평균하여 측정한다.
5. 답: ③14.4%
풀이: CAPM의 SML로 위의 문제를 풀면
6. 답: ④11%
풀이: 고든의 배당평가모형을 이용해서 =
7. 답: ③동질적 영업위험, 동질적 재무위험
8. 답: ①우선주 주당배당/ 우선주가격
9. 답: ②한계자본비용
풀이: 기업의 가중평균자본비용은 자본을 추가적으로 사용함으로써 부담해야 할 한계자본비용이 된다. 기업이 신규투자를 위하여 추가로 조달하는 자본이 늘어나면 이에 따라 발생하는 한계자본비용은 상승하기 마련이다.
[주관식 문제]
1. 답: 자본비용은 기업이 자본을 사용하는 반대급부로 자본을 제공한 사람들에게 지급하는 비용을 말한다. 이론적으로 자본비용은 “기업의 가치를 하락시키지 않게 하기 위하여 신규투자에 대해서 얻어야 하는 요구수익률”이다.
자본비용이 기업재무관리에서 갖는 주요기능을 세가지로 요약하여 구체적으로 설명하면 다음과 같다.
첫째, 자본비용은 투자안의 경제성을 판단할 때 중요한 기준 중의 하나이다.
둘째, 자본비용은 소요자본을 장기차입금으로 조달할 것인가, 회사채를 발행하여 조달할 것인가, 아니면 주식을 발행하여 자본을 조다랗ㄹ 것인가 등의 선택 문제를 해결할 때 중요한 판단기준 주으이 하나이다.
셋째, 자본비용은 기업이 주요 재무의사결정을 한는 데 주욯한 판단기준 중의 하나이다.
실질적으로 이들 세가지 기능들은 상호 밀접히 연결되어 있어 이들을 종합적으로 이해하는 것이 필요하다.

참고 자료

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