자본구조,MM의 자본구조이론,현실적 요인을 고려한 자본구조이론

소개글

자본구조,MM의 자본구조이론,현실적 요인을 고려한 자본구조이론에 관한 내용입니다.

목차

제1절 자본구조의 의의
1. 자본구조의 개념
제2절 MM의 자본구조이론
MM의 자본구죠이론 : 세금이 없는 경우(No Tax)
MM의 자본구조이론 : 세금이 있는 경우(With Tax)
제3절 현실적 요인을 고려한 자본구조이론
재무적 곤경의 비용과 최적자본구조
대리인 비용
정보신호효과

본문내용

1. 자본구조의 개념
자본구조의 의의
자본구조 이론이란 ?
기업에서의 자기자본과 타인자본(부채)이 어떠한 비율로 기업의 전체 자본을 구성해야 하는가를 논의하는 분야
자본구조 측정 방법
부채비율이란 ?
기업이 부채에 비해 자기자본을 얼마나 보유하고 있는지를 나타냄. 부채비율↑ → 총자산 중 부채 비율이 높음

(2) 자본구조와 기업가치
자본구조 이론이 중요한 이유?
자본구조 차이 → 재무위험 차이 → 기업가치 차이
 예시 : 회사 자산의 투자 수익률이 평균 20%로 예상
10%의 이자율로 부채를 이용할 수 있음
총자산 500억원 모두를 자기자본으로 조달할 경우
: 주주의 기대수익률 20%
- 총자산 500억원을 부채(300억)와 자기자본(200억)으로 조달할 경우
: 기대영업이익 100억(500억×0.2) 중 부채 이자(30억)를 지급한 후
순이익(70억)을 얻음, 주주 기대수익률은 35%(70억÷200억)로 증가
- 투자수익률이 좋아질 때도 있지만, 항상 그렇지는 않음
- 부채이용↑ → 재무위험↑

참고 자료

없음