LG 전자 프로젝트 타당성 분석

목차

1. 추정포괄손익계산서의 작성
2. 추정재무상태표의 작성
3. 프로젝트의 예상 현금흐름
4. 프로젝트에 대한 타당성 평가
5. 자본예산결정방법

본문내용

3. 프로젝트의 예상 현금흐름
프로젝트의 현금흐름이란 바로 자산으로부터의 현금흐름과 같다고 할 수 있다. 자산으로부터의 현금흐름은 영업현금흐름, 비유동자산투자(자본지출), 그리고 순운전자본투자로 구성되며 다음과 같이 계산된다.

프로젝트 현금흐름 = 영업현금흐름 – 비유동자산투자 – 순운전자본투자

(1) 영업현금흐름
추정포괄손익계산서를 이용하여 1년 말부터 매년 발생하게 될 영업현금흐름을 계산하면 다음과 같다.
영업현금흐름 = 영업이익 + 감가상각비 - 법인세= 23,100 + 3,000 – 4,620 (억원)= 21,480 (억원)

(2) 비유동자산투자비용과 순운전자본투자비용
비유동자산과 순운전자본에 대한 투자비용은 초기(0기)에 각각 기계장비 구입비용 15,000억원과 순운전자본에 대한 투자비용 5,000억원을 합하여 총 20,000억원이다. 즉, 0기의 현금유출은 20,000억원이다. 그러나 1년 말 이후 5년 말까지 비유동자산에 대한 투자는 없고 비유동자산의 5년째 말 잔존가치도 0이므로 비유동자산에 대한 투자비용(현금유출)은 1년차부터 5년차까지 매년 0이다.
그리고 순운전자본에 대한 추가적인 투자도 없으므로 1년차부터 5년차까지 순운전자본에 대한 투자비용(현금유출)도 0이다. 그러나 순운전자본 투자비용인 5,000억원은 5년째 말에 회수되므로 5년째 말에 순운전자본으로부터의 현금유입이 5,000억원이 된다.
따라서 이 프로젝트로부터 예상되는 현금흐름은 다음과 같다.

<중 략>

자본예산결정방법
1. 시나리오 분석
LG전자는 스마트폰 G2를 생산하기 위한 프로젝트의 타당성을 검토하고자 한다. 이 프로젝트를 위한 설비자산 투자비용(비유동자산 투자비용 또는 자본지출)은 20,000억 원이고 이 비유동자산의 수명은 5년이고, 5년 후 잔존가치는 0으로 가정한다. 이비유동자산의 대한 감가상각은 정액법으로 하며 이 프로젝트의 할인율(자본비용 또는 최저의 요구수익률)은 20%, 세율은 20%로 한다.

<표>

즉, 일반적인 예상치를 기준으로 볼 때, 비관적인 상황에서는 매출수량이 감소하고 판매가격은 하락하는 반면, 개당 변동비용과 고정비용은 증가한다. 그러나 낙관적인 상황에서는 그 반대가 된다.

참고 자료

없음