헤지(헷지, 헷징) 개념, 의의, 헤지(헷지, 헷징) 선행연구, 헤지(헷지, 헷징) 전통적 헤지 모형, 기대수익극대화 모형, 헤지(헷지, 헷징) 효용극대화 모형, 위험수익 모형

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 헤지(헷지, 헷징)의 개념

Ⅲ. 헤지(헷지, 헷징)의 의의

Ⅳ. 헤지(헷지, 헷징)의 선행연구

Ⅴ. 헤지(헷지, 헷징)의 전통적 헤지 모형

Ⅵ. 헤지(헷지, 헷징)의 기대수익극대화 모형

Ⅶ. 헤지(헷지, 헷징)의 효용극대화 모형
1. 기수적 효용극대화 헤지모형
2. 서수적 효용극대화헤지 모형

Ⅷ. 헤지(헷지, 헷징)의 위험수익 모형

Ⅸ. 결론

참고문헌

본문내용

Ⅰ. 서론

환율이 변동하면 개별기업의 이윤뿐만 아니라 그 지역산업의 경쟁력과 국가 및 지역경제에도 큰 영향을 미친다. 우리 나라는 급격한 환율변동과 최근 1-2년 동안 환율이 급격히 변동하면서 우리 나라 기업들은 엄청난 환차손을 기록하였다. 그러나 최근 조사결과에 우리 나라 기업의 환위험 관리는 선진국에 비해 극히 저조한 실정이고 이러한 환위험 관리도 불과 3-4년 전에야 대부분 시작하였다. 앞으로 외환거래 자유화 등으로 외환변동의 해외요인이 더욱 커져 환위험 헷징의 필요성은 더욱더 커지고 있으나 대부분의 기업들은 중소기업인 부산지역 기업들은 환위험에 대해 거의 대처를 하고 있지 못하다.
그리하여 미국의 달러화, 일본의 엔화, 우리 나라의 원화 등의 환율변동과 관련하여 부산지역의 수출기업들이 당면하는 환율변동에 따른 환노출과 환위험을 분석한 후, 이에 대한 헷징손익을 추정하고 있는데, 앞장들에서 분석한 것을 요약하면 다음과 같다.

<중 략>

Ⅷ. 헤지(헷지, 헷징)의 위험수익 모형

고전적 모형은 현물의 가격 변동위험을 극소화시키는 데 목표를 두었고 워킹의 모형은 베이시스 변화예측에 기초한 기대수익 극대화에 치중하였으며, 최소분산헷징모형은 위험과 수익을 모두 고려했지만 결국 위험의 최소화를 초래해서 포오트폴리오의 기대수익을 추구하지 못했다.
효용극대화 모형에서도 위험과 수익을 모두 고려는 했으나 효용 함수 및 위험회피 요소를 포함하고 있어 그 측정상에 어려움이 있다. 기존의 헷징이론의 한계점을 인식하고서 하워드와 단토니오는 수익과 위험을 동시에 고려하고 무위험자산도 고려하되 효용 함수를 고려치 않는 실제 적용 가능한 모형을 개발해 냈다.

<중 략>

주가지수선물은 비록 현시점에서 정해진 가격으로 거래되지만 미래의 특정시점의 현물지수의 가격에 따라 손익이 산정되므로 미래 만기일의 현물지수가격의 신뢰높은 예측치가 될 수 있다. 선물시장을 통하여 미래가격의 보다 정확한 예측을 가진다면 투자가들은 더욱 현명한 소비 및 투자결정을 할 것이고 자원의 배분도 더욱 효율적으로 이루어질 것이다.
선물가격은 시장참여자들의 기대의 변화로 크게 변동하며 선물가격 그 자체는 미래의 예상가격이 아니라 현물가격에 보유비용(주가지수선물의 경우 보유비용은 이자비용에서 배당수익을 차감한 금액)을 합한 금액이어야 한다. 만일 선물가격과 현물가격의 괴리가 이론적인 수준을 넘으면 Arbitrage거래가 행해져 가격조정이 일어나게 된다.

참고 자료

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박태순(2010) : 환위험 헤지에 관한 연구, 배재대학교
손영화(2010) : 헤지펀드에 관한 규제, 한국상사판례학회
오인환(2000) : 파생상품의 이해와 헤지회계 , 조세통람사
연강흠(2007) : 헤지펀드 : 성장과정, 현황, 문제점, 한국상장회사협의회